课程讲义 >>答疑编号:NODE00778100130200000101
2014-11-04 22:09:01 来源：
【例13－2】A公司是一个制造企业，拟添置一台设备，有关资料如下：
（1）如果自行购置该设备，预计购置成本1260万元，税法折旧年限为7年，预计7年后净残值为零。预计该设备5年后的变现价值为340万元。
（2）B租赁公司表示可以为此项目提供融资，并提供了以下租赁方案：每年租金280万元，在每年末支付；租期5年，租赁期内不得撤租；租赁期满时设备所有权不转让。
（3）A公司和B公司的所得税税率为20%,税前借款（有担保）利率为10%。
要求：通过计算分析租赁方案的可行性。
『正确答案』
1.判断租赁的税法类型
①该项租赁在期满时资产所有权不转让；
②租赁期与税法规定资产使用年限比率＝5/7＝71%,低于规定的75%；
③租赁最低付款额的现值＝280×（P/A,10%,5）＝280×3.7908＝1061.48（万元），低于租赁资产的公允价值的90%（1260万元×90%＝1134万元）；
因此，该租赁合同在税务上属于经营租赁，租赁费可以抵税。
2.确定租赁方案现金流量，并计算现金流量总现值
年租金＝280（万元）
每年租赁费抵税＝租赁费×所得税税率＝280×20%＝56（万元）
税后租赁费＝280－56＝224（万元）
折现率＝10%×（1－20%）＝8%
现金流量总现值＝－224×（P/A，8%，5）＝－894.37（万元）
3.计算购买方案现金流量，并计算现金流量总现值
年折旧＝1260/7＝180（万元）
年折旧抵税＝180×20%＝36（万元）
5年末账面价值＝1260－5×180＝360（万元）
5年末资产变现损失减税＝（360－340）×20%＝4（万元）
5年末资产余值相关流量＝340＋4＝344（万元）
现金流量总现值
＝－1260＋36×（P/A，8%，5）＋344×（P/F，8%，5）
＝－882.14（万元）
4.计算租赁净现值，并进行决策
租赁净现值（承租人）
＝租赁总现值－购买总现值
＝（－894.37）－（－882.14）＝－12.23（万元）
由于租赁净现值小于0，故租赁方案不可行。
【提示】
①本题也可以列表进行相关计算（参见教材）。
②本题也可以应用差额分析法。
【差额分析法】
确定租赁与自行购置的差量现金流量
租赁净现值＝1260－（224＋36）×（P/A，8%，5）－344×（P/F，8%，5）
＝－12.23（万元）
【提示】①以上过程也可列表计算，见教材。②能否降低租金促成交易？
思考：能否降低租金以促成交易？
计算出租人净现值
净现值＝（224＋36）×（P/A，8%，5）＋344×（P/F，8%，5）－1260＝12.23（万元）
在这种情况下，降低租金并不能实现双赢。
如果出租人的税率较高，承租人的税率较低，两者有明显差异，则有可能实现双赢。（P339举例）
【提问内容】
【回复内容】您的问题答复如下：
请您说明一下题目的具体位置，方面老师有针对性的为您解答，如果不能提供具体的页码，希望您能够把答案贴出来，说明您不懂的地方，谢谢配合。
（1）如果自行购置该设备，预计购置成本1260万元，税法折旧年限为7年，预计7年后净残值为零。预计该设备5年后的变现价值为340万元。
（2）B租赁公司表示可以为此项目提供融资，并提供了以下租赁方案：每年租金280万元，在每年末支付；租期5年，租赁期内不得撤租；租赁期满时设备所有权不转让。
（3）A公司和B公司的所得税税率为20%,税前借款（有担保）利率为10%。
要求：通过计算分析租赁方案的可行性。
『正确答案』
1.判断租赁的税法类型
①该项租赁在期满时资产所有权不转让；
②租赁期与税法规定资产使用年限比率＝5/7＝71%,低于规定的75%；
③租赁最低付款额的现值＝280×（P/A,10%,5）＝280×3.7908＝1061.48（万元），低于租赁资产的公允价值的90%（1260万元×90%＝1134万元）；
因此，该租赁合同在税务上属于经营租赁，租赁费可以抵税。
2.确定租赁方案现金流量，并计算现金流量总现值
年租金＝280（万元）
每年租赁费抵税＝租赁费×所得税税率＝280×20%＝56（万元）
税后租赁费＝280－56＝224（万元）
折现率＝10%×（1－20%）＝8%
现金流量总现值＝－224×（P/A，8%，5）＝－894.37（万元）
3.计算购买方案现金流量，并计算现金流量总现值
年折旧＝1260/7＝180（万元）
年折旧抵税＝180×20%＝36（万元）
5年末账面价值＝1260－5×180＝360（万元）
5年末资产变现损失减税＝（360－340）×20%＝4（万元）
5年末资产余值相关流量＝340＋4＝344（万元）
现金流量总现值
＝－1260＋36×（P/A，8%，5）＋344×（P/F，8%，5）
＝－882.14（万元）
4.计算租赁净现值，并进行决策
租赁净现值（承租人）
＝租赁总现值－购买总现值
＝（－894.37）－（－882.14）＝－12.23（万元）
由于租赁净现值小于0，故租赁方案不可行。
【提示】
①本题也可以列表进行相关计算（参见教材）。
②本题也可以应用差额分析法。
【差额分析法】
确定租赁与自行购置的差量现金流量
租赁净现值＝1260－（224＋36）×（P/A，8%，5）－344×（P/F，8%，5）
＝－12.23（万元）
【提示】①以上过程也可列表计算，见教材。②能否降低租金促成交易？
思考：能否降低租金以促成交易？
计算出租人净现值
净现值＝（224＋36）×（P/A，8%，5）＋344×（P/F，8%，5）－1260＝12.23（万元）
在这种情况下，降低租金并不能实现双赢。
如果出租人的税率较高，承租人的税率较低，两者有明显差异，则有可能实现双赢。（P339举例）
【提问内容】
老师，我有一个题想请教一下：公司拟添置一台设备，价款为：600万元。首付及预付款都为0，手续费1%,按年累加；租金（免第一年第一季度，第三年第一季度，每年度租金为68万元），保险费0.5%，利率8%，租期3年，采用净现值法计算租赁方案的可行性。
【回复内容】您的问题答复如下：
请您说明一下题目的具体位置，方面老师有针对性的为您解答，如果不能提供具体的页码，希望您能够把答案贴出来，说明您不懂的地方，谢谢配合。