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会计移动课堂 中级工商管理专业知识与实务 第八章 企业投融资决策及重组
2014-11-04 21:57:29 来源：
某公司计划对某一项目进行投资，投资额为300万元，期限为5年，每年净现金流量分别为150万元、200万元、200万元、100万元、200万元。假设资本成本率为10%。该项目的净现金流量及复利现值系数如下表所示。
| 年数 | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 净现金流量 | －300 | 150 | 200 | 200 | 100 | 200 |
| 复利现值系数 | 1 | 0.909 | 0.826 | 0.751 | 0.683 | 0.621 |
【小题1】如果不考虑资金时间价值，该项目的投资回收期为（ ）年。
A.1.75B.2
C.2.75
D.2.83
【正确答案】A
【答案解析】本题考查投资回收期的计算。由于每年的NCF不相等，所以要根据每年年末尚未回收的投资额加以确定。
投资回收期＝1＋150∕200＝1.75年。参见教材P211。
| 年数 | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 净现金流量 | －300 | 150 | 200 | 200 | 100 | 200 |
| 累计净现金流量 | －300 | －150 | 50 | 250 | 350 | 550 |
【小题2】该项目的净现值为（ ）万元。
A.344.25B.644.25
C.850.00
D.1150.00
【正确答案】A
【答案解析】本题考查净现值的计算。已知每年的净现金流量和复利现值系数，可以根据公式得，150×0.909＋200×0.826＋200×0.751＋100×0.683＋200×0.621－300＝344.25。参见教材P212。
【小题3】该公司选择的贴现率应是下列中的（ ）。
A.利率B.标准离差率
C.企业要求的报酬率
D.资金时间价值率
【正确答案】C
【答案解析】该公司选择的贴现率应是企业要求的报酬率。
【小题4】若使用净现值法对该项目进行经济可行性分析，则判断该方案是否可行的标准以（ ）为界限。
A.300B.1
C.0
D.－1
【正确答案】C
【答案解析】在只有一个备选方案的采纳与否决策中，净现值为正者则采纳。在有多个备选方案的互斥选择决策中，选用净现值是正值中的最大者。所以本题应该选C。参见教材P212。
【提问内容】为什么选C【回复内容】
您的问题答复如下：
最低必要报酬率可以作为贴现率，也就是说它是贴现率的一种。预期的投资报酬率即是预计可以获得的投资报酬率，而必要报酬率是投资者要求获得的最低收益率，如果预期的投资报酬率低于必要报酬率，就不值得投资。所以贴现率不能低于企业要求的报酬率。
祝您顺利通过考试！