老师，考试的时候涉及到填表的问题，是自

　　（4）需要添置一台生产设备，预计其购置成本为4 000万元。该设备可以在2006年底以前安装完毕，并在2006年底支付设备购置款。该设备按税法规定折旧年限为5年，净残值率为5%；经济寿命为4年，4年后即2010年底该项设备的市场价值预计为500万元。如果决定投产该产品，公司将可以连续经营4年，预计不会出现提前中止的情况。
　　（5）生产所需的厂房可以用8 000万元购买，在2006年底付款并交付使用。该厂房按税法规定折旧年限为20年，净残值率5%。4年后该厂房的市场价值预计为7 000万元。
　　（6）生产该产品需要的营运资本预计为销售额的10%。假设这些营运资本在年初投入，项目结束时收回。
　　要求：
　　（1）计算项目的初始投资总额，包括与项目有关的固定资产购置支出以及营运资本增加额。
　　（2）分别计算厂房和设备的年折旧额以及第4年末的账面价值
　　（3）分别计算第4年末处置厂房和设备引起的税后净现金流量。
　　（4）计算各年项目现金净流量以及项目的净现值和静态回收期
『正确答案』
　　（1）项目的初始投资总额
　　设备投资4 000万元
　　厂房投资8 000万元
　　营运资本投资＝3×10 000×10%＝3 000（万元）
　　初始投资总额＝8 000＋4 000＋3 000＝15 000（万元）
　　（2）厂房和设备的年折旧额以及第4年年末的账面价值
　　设备的年折旧额＝4 000×（1－5%）/5＝760（万元）
　　厂房的年折旧额＝8 000×（1－5%）/20＝380（万元）
　　第4年末设备的账面价值＝4 000－760×4＝960（万元）
　　第4年末厂房的账面价值＝8 000－380×4＝6 480（万元）
　　（3）处置厂房和设备引起的税后净现金流量
　　第4年年末处置设备引起的税后净现金流量
　　＝500＋（960－500）×40%＝684（万元）
　　第4年年末处置厂房引起的税后净现金流量
　　＝7 000－（7 000－6 480）×40%＝6 792（万元）
　　（4）各年项目现金净流量以及项目的净现值和静态回收期（金额单位：万元）

年度	0	1	2	3	4
设备厂房投资	－12 000
收入		30 000	30 600	31 212	31 836.24
税后收入		18 000	18 360	18 727.2	19 101.744
变动成本		21 000	21 420	21 848.4	22 285.368
固定成本（不含折旧）		4 000	4 040	4 080.4	4 121.204
付现成本		25 000	25 460	25 928.8	26 406.572
税后付现成本		15 000	15 276	15 557.28	15 843.9432
折旧		1 140	1 140	1 140	1 140
折旧抵税		456	456	456	456
营业现金流量		3 456	3 540	3 625.92	3 713.8008
需要的营运资本		3 000	3 060	3 121.2	3 183.624
营运资本投资	－3 000	－60	－61.2	－62.424
收回的营运资本					3 183.624
处置固定资产现金净流量					7 476（684＋6 792）
项目现金净流量	－15 000	3 396	3 478.8	3 563.496	14 373.4248
折现系数	1	0.9091	0.8264	0.7513	0.6830
项目净现金流量现值	－15 000	3 087.3036	2 874.8803	2 677.2575	9 817.0459
净现值	3 456.48
累计现金净流量	－15 000	－11 604	－8 125.2	－4 561.704	9 811.7208
静态投资回收期（年）	3＋4561.704/14373.4248＝3.32