课程讲义 >>答疑编号:NODE00778300020600000102
2014-11-04 21:40:38 来源：
【提问内容】
请问
价值大小是不是通过现金流的增量来衡量？还是通过存量多少来衡量？
股东财富最大化是增量现金流对吗 ？股东财富最大化用实体现金流如何表示？
【回复内容】您的问题答复如下：
价值大小是不是通过现金流的增量来衡量？还是通过存量多少来衡量？
答复：价值是未来现金流量的现值，不能从增量或者存量的角度来理解。股东财富最大化是增量现金流对吗 ？股东财富最大化用实体现金流如何表示？
答复：股东财富最大化可以用”权益的市场增加值“来衡量。权益的市场增加值=股东权益的市场价值-股东投资资本。
当股东投资资本不变时，股价最大化即股东财富最大化。也不能从增量的角度去考虑。
假设企业的资本结构不变，股东的投资资本不变，那么可以用实体现金流折现计算出实体价值以后，乘以（1-负债率），来计算股权的价值，然后用股权的价值-股东的投资资本计算权益的市场增加值。权益的市场增加值就是用来衡量股东财富最大化的指标。
祝您学习愉快！