课程讲义 >>答疑编号:NODE00778100060200000207

　　【例·单选题】（2010考题）下列关于“运用资本资产定价模型估计权益成本”的表述中，错误的是（　）。
　　A.通货膨胀率较低时，可选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率
　　B.公司三年前发行了较大规模的公司债券，估计β系数时应使用发行债券日之后的交易数据计算
　　C.金融危机导致过去两年证券市场萧条，估计市场风险溢价时应剔除这两年的数据
　　D.为了更好地预测长期平均风险溢价，估计市场风险溢价时应使用权益市场的几何平均收益率
『正确答案』C
『答案解析』估计市场风险溢价时，为了使得数据计算更有代表性，应该选择较长的时间跨度，其中既包括经济繁荣时期，也包括经济衰退时期。

【提问内容】A为什么加上通货膨胀率较低时呢；如果较高时应该也是用这个利率啊

---

【回复内容】您的问题答复如下：
不是的，如果通胀率很高时，应该使用上市交易的政府长期债券的实际到期收益率（排除通胀影响的的利率）作为无风险利率。而到期收益率默认是包含通胀影响的名义到期收益率。所以，当通胀率较高时，就不能用到期收益率作为无风险利率了。
祝您学习愉快！

---