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【提问内容】

某公司遵循剩余股息支付政策。如果其他条件相同，那么，在以下何种情况下，公司将支付更高的股息？

A.在公司面对的投资机会不那么有吸引力时。 　B.当再投资的收益较低时。       C.当目标债务／权益负债率较低。　　D.当留存收益的机会成本较低时。

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【回复内容】您的问题答复如下：
老师认为答案选A。
烦请您明确一下题目的出处，或者您是对哪里不明白，以便更加针对性的为您解答疑惑。

祝您学习愉快！

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【提问内容】我选C。
剩余股息支付政策，优先满足公司资金需要，再分派股息。C项负债较低，资金需求较低，可以分派更高的股息。

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【回复内容】您的问题答复如下：
如果公司在投资机会很有吸引力的时候，支付的股息会比较少，会主要将钱用于投资，反之就是A选项，这是没有问题的。C选项说的是目标债务，老师认为目标债务并不能代表所有的债务，因此不能选择这个选项。

您再考虑一下，祝您学习愉快！

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【提问内容】B、C的意思与A类似，似乎都对呀？

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【回复内容】您的问题答复如下：内审师的考题一般都比较灵活，所以选择的时候选最符合题意的，所以选A。

祝您学习愉快！

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【提问内容】联系到一道题，大意是：分红较高的公司，其融资成本较高。

所以我认为，股息政策与融资成本直接相关，而与可能的投资收益不直接相关。
企业不可能随时有合适的投资机会（投机是不考虑的），只能考虑优化自己的资本结构和负债率来决定股息政策。

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【回复内容】您的问题答复如下：老师觉得选A，
剩余股息支付政策
1.含义：是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。

　　2.特点：

　　采用剩余股息支付政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。

　　3.分析这类问题要注意以下几点：

　　(1)关于财务限制

　　资本结构是长期有息负债和所有者权益的比率，不是资产负债率不变。

　　分配股息的现金问题,是营运资金管理问题,如果现金存量不足,可以通过短期借款解决,与筹集长期资本无直接关系。

　　(2)关于法律限制

　　法律的这条规定，实际上只是对本年利润“留存”数额的限制，而不是对股息分配的限制。

　　(3)限制动用以前年度未分配利润分配股利

　　限制动用以前年度未分配利润分配股利的真正原因，来自财务限制和采用的股息分配政策。只有在资金有剩余的情况下，才会超本年盈余进行分配。超量分配，然后再去借款或向股东要钱，不符合经济原则。因此，该公司不会动用以前年度未分配利润，只能分配本年利润的剩余部分给股东。

　　(4)注意是针对事后的利润分配还是事前的利润分配规划

当C较低时优先会考虑优化资本结构，使其达到目标资本结构，然后测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，如果在公司面对的投资机会不那么有吸引力时，会将剩余的股息支付给股东。您考虑一下，如有问题再探讨。

祝您学习愉快！

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