课程讲义 >>答疑编号:NODE00778100060400000408

【提示】一般情况下，不需要考虑发行成本。原因如下：
　　（1）调整前后的债务成本差别不大。
　　（2）在进行资本预算时预计现金流量的误差较大，远大于发行费用调整对于资本成本的影响。
　　（3）这里的债务成本是按承诺收益计量的,没有考虑违约风险，违约风险会降低债务成本，可以抵消发行成本增加债务成本的影响。因此，多数情况下没有必要进行发行费用的调整。
　　
　　实际上，除非发行成本很大，很少有人花大量时间进行发行费用的调整。
　　如果发行费用率比较大，在计算加权平均成本时，需要考虑发行费用的债务应与没有发行费用的债务分开，分别计量它们的成本和权重。
【提问内容】

为什么承诺收益会提高债务成本啊

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【回复内容】您的问题答复如下：
因为按承诺收益计量的成本，没有考虑违约风险，违约风险会降低债务成本，所以按承诺收益计量会提高债务成本。
祝您学习愉快！

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【提问内容】为什么违约风险会降低成本呢

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【回复内容】您的问题答复如下：
如果筹资企业违约，不支付本金或利息，则债务筹资后未来其实没有发生现金流出，现金流出减少，债务成本下降。
祝您学习愉快！

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