课程讲义 >>答疑编号:NODE00778100030200000113

可持续增长率=股东权益增长率
　　=股东权益本期增加/期初股东权益
　　=留存收益增加/期初股东权益
　　=期初权益净利率×利润留存率
　　=总资产周转次数×销售净利率×期初权益期末总资产乘数×利润留存率　
　　【重要说明】
　　（1）按照公式推导思路，公式成立的前提：本年不增发新股。如果本年增发了新股，则不能使用本年的实际期初权益，必须使用推算的期初权益。“期初权益=期末权益-本期留存收益”
　　（2）可按下式计算：可持续增长率=本期留存收益/（期末权益-本期留存收益）。
【提问内容】    老师我不能理解为什么发了新股 可持续增长率可以等于本期留存收益除以（期末权益-本期留存收益） 这个公式换算出来不是  本期留存收益除以新股增加数吗   和可持续增长率有什么区别

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【回复内容】您的问题答复如下：

关于根据期末股东权益计算可持续增长率的公式，教材中给出了推导过程，推导过程表明，只有在可持续增长状态下，才能根据期末股东权益计算可持续增长率，但是，实际情况并不是这样的，以2013年教材表3－3的资料为例，20×3年的“期末权益乘数”发生了变化（即资本结构发生了变化），由20×2年的1.1818变为1.56，但是，仍然是按照这个公式计算的可持续增长率。实际上，在任何情况下都可以使用这个公式计算可持续增长率。另外，“可持续增长率＝本期收益留存/（期末股东权益－本期收益留存）”是这个公式的简化形式，考试时可以直接使用。

总结：对于可持续增长率的计算，只要记住一个公式即可：

可持续增长率＝本期收益留存/（期末股东权益－本期收益留存）

这个公式在任何情况下都适用，也就是说，没有使用条件。
建议您加强记忆。

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