新增借款的数额

ABC公司是一零售业上市公司，2009年年度的财务报表如下：
利润表
2009年度 单位：万元

销售收入	2520
销货成本	2016
毛利	504
经营和管理费用：
变动费用（付现）	126
固定费用（付现）	126
折旧	52
营业利润	200
财务费用	20
利润总额	180
所得税（所得税率25%）	45
税后利润	135

资产负债表
2009年12月31日 单位：万元

货币资金 应收账款 存货 固定资产原值 减：折旧 固定资产净值 资产总额

28 288 560 1520 160 1360 2236

应付账款 长期借款 股本（发行普通股1000万股，每股面值1元） 保留盈余 负债及所有者权益总计

492 400 1000 344 2236

有关2010年预测资料如下：
（1） 预计销售增长率为20%，即销售收入为3024万元；
（2）预计毛利率上升5个百分点；
（3）预计经营和管理费的变动部分与销售收入的百分比不变；
（4）预计经营和管理费的固定部分增加40万元；
（5）购置固定资产支出440万元，并因此使公司年折旧额达到60万元；
（6）应收账款周转率（按年末余额计算）预计不变，上年应收账款均可在下年收回；
（7）年末应付账款余额与当年销货成本的比率不变；
（8）期末存货金额不变；
（9）现金短缺时，用长期借款补充，借款的平均利息率不变，借款必须是10万元的整数倍；假设新增借款需年初借入，所有借款全年计息，年末支付，本金年末不归还；年末现金余额不少于20万元；
（10）预计所得税为50万元，支付100万元股利；
（11）假设年度内现金流动是均衡的，无季节性变化。
另外，2011年及以后，股权现金流量增长率可稳定在6%，国库券利率为5%，平均风险溢价6%，公司股票的β值为1.2。

【小题1】确定2010年度现金流入、现金流出和新增借款数额；

【正确答案】确定借款数额和利息
现金流入：
应收账款周转率＝2520÷288＝8.75（次）
期末应收账款＝3024÷8.75＝345.6（万元）
现金流入＝3024－（345.6－288）＝2966.4（万元）
现金流出：
年末应付账款
＝3024×（80%－5%）×492÷2016
＝553.5（万元）
购货支出
＝3024×75%－（553.5－492）
＝2206.5（万元）
费用支出
＝3024×126÷2520＋（126＋40）
＝317.2（万元）
购置固定资产支出： 440万元
预计所得税及支付股利： 150万元
现金流出合计 3113.7万元
现金多余或不足 －119.3（28＋2966.4－3113.7）万元
加：新增借款的数额 170万元
减：利息支出 28.5［20÷400×（400＋170）］万元
期末现金余额 22.2万元
【说明】新增借款170万元计算如下，设借款额为x
则：利息＝20＋X×20/400
期末现金余额＝－119.3＋X－20－X×20/400
令：－119.3＋X－20－X×20/400＝20
解得：x＝167.68，故借款170万元。

【小题2】编制2010年预计利润表及资产负债表；

【小题3】计算2010年的可持续增长率；

【小题4】计算公司2010年的股权现金流量；

【小题5】计算公司的每股价值。

【提问内容】

新增借款的数额 170万元
怎么计算的？？

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【回复内容】您的问题答复如下：
设借款额为x
x＝20＋119.3＋20＋x×20/400
解之得：x＝167.68，由于借款必须是10万元的倍数,所以新增借款是170万.
祝您学习愉快！

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