课程讲义 >>答疑编号:NODE00800000020200000105
2014-11-03 22:10:31 来源：
【案例2】公司拟投资一个项目,需要一次性投入200 000元,全部是固定资产投资,没有建设期,投产后年收入96 000元,付现成本26 000元,预计有效期10年,按直线法计提折旧,无残值。所得税率为30%,折现率为10%。
要求:
（1）计算该项目的净现值和现值指数;
（2）计算该项目的非折现回收期;
（3）计算该项目的投资收益率;
（4）计算该项目传统的内含报酬率。
（5）假设该项目可能需要对造成的环境污染进行赔偿，生产过程中的赔偿额达到多少公司就会放弃该项目？
【分析提示】
（1）年折旧200000/10＝20000 （元）
年现金净流量
＝ （96000-26000）× （1-30%）+20000×30%＝55000 （元）
净现值＝55000× （P/A,10%,10）-200000＝137953 （元）
现值指数＝55000× （P/A,10%,10）/200000＝1.69
（2）非折现回收期＝200000÷55000＝3.64 （年）
（3）投资收益率＝55000÷200000×100%＝27.5%
（4）设内含报酬率为IRR,列式为：
55000× （P/A,IRR,10）-200000＝0
则有（P/A,IRR,10）＝3.6364
利用插值法我们可以计算出IRR的近似值
IRR＝24% 3.6819
IRR 3.6364
IRR＝28% 3.2689
列式为:
（IRR-28%）/ （24%-28%）＝ （3.6364-3.2689）/ （3.6819-3.2689）
解得IRR＝24.44%
（5）设每年赔偿额为X时公司会放弃项目，则有：
X×（1-30%）×（P/A，10%，10）＝137953，解之得：X＝32072.99（元）
【提问内容】
【回复内容】您的问题答复如下：
【提问内容】按老师上面的回复，赔偿了32072.99元，净现值为0，其实还有亏损，就是投入的资产不是吗？
【回复内容】您的问题答复如下：
因为投入的资产200000元，我们在计算项目的净现值时已经考虑进去了。所以在计算赔偿额时我们也是包含了这部分损失的。
您理解一下。
【提问内容】计算得出的赔偿金额可不可以理解为每年的赔偿金额？
【回复内容】您的问题答复如下：
是的，您的理解正确。
要求:
（1）计算该项目的净现值和现值指数;
（2）计算该项目的非折现回收期;
（3）计算该项目的投资收益率;
（4）计算该项目传统的内含报酬率。
（5）假设该项目可能需要对造成的环境污染进行赔偿，生产过程中的赔偿额达到多少公司就会放弃该项目？
【分析提示】
（1）年折旧200000/10＝20000 （元）
年现金净流量
＝ （96000-26000）× （1-30%）+20000×30%＝55000 （元）
净现值＝55000× （P/A,10%,10）-200000＝137953 （元）
现值指数＝55000× （P/A,10%,10）/200000＝1.69
（2）非折现回收期＝200000÷55000＝3.64 （年）
（3）投资收益率＝55000÷200000×100%＝27.5%
（4）设内含报酬率为IRR,列式为：
55000× （P/A,IRR,10）-200000＝0
则有（P/A,IRR,10）＝3.6364
利用插值法我们可以计算出IRR的近似值
IRR＝24% 3.6819
IRR 3.6364
IRR＝28% 3.2689
列式为:
（IRR-28%）/ （24%-28%）＝ （3.6364-3.2689）/ （3.6819-3.2689）
解得IRR＝24.44%
（5）设每年赔偿额为X时公司会放弃项目，则有：
X×（1-30%）×（P/A，10%，10）＝137953，解之得：X＝32072.99（元）
【提问内容】
请教老师第5问答案：X×（1-30%）×（P/A，10%，10）＝137953
为什么不用减初始投资200000
这个式子是什么意思？
【回复内容】您的问题答复如下：
为什么不用减初始投资200000
【答复】这里的思路是每年赔偿额的现值与计算出的没有赔偿额的现值相等的情况下，也就是考虑了赔偿额之后的净现值为零的情况。不必考虑初始投资。
【答复】这里的思路是每年赔偿额的现值与计算出的没有赔偿额的现值相等的情况下，也就是考虑了赔偿额之后的净现值为零的情况。不必考虑初始投资。
这个式子是什么意思？
【答复】假设该项目可能需要对造成的环境污染进行赔偿，生产过程中的赔偿额达到多少公司就会放弃该项目？所以该题的思路就是考虑这个因素后的净现值为零以后就应该放弃该项目了。设每年赔偿额为X时公司会放弃项目，则有： X×（1－30%）×（P/A，10%，10）＝137953，解之得：X＝32072.99（元），解得的X就是生产过程中的最高赔偿额范围。
祝您学习愉快！
【答复】假设该项目可能需要对造成的环境污染进行赔偿，生产过程中的赔偿额达到多少公司就会放弃该项目？所以该题的思路就是考虑这个因素后的净现值为零以后就应该放弃该项目了。设每年赔偿额为X时公司会放弃项目，则有： X×（1－30%）×（P/A，10%，10）＝137953，解之得：X＝32072.99（元），解得的X就是生产过程中的最高赔偿额范围。
祝您学习愉快！
【提问内容】按老师上面的回复，赔偿了32072.99元，净现值为0，其实还有亏损，就是投入的资产不是吗？
【回复内容】您的问题答复如下：
因为投入的资产200000元，我们在计算项目的净现值时已经考虑进去了。所以在计算赔偿额时我们也是包含了这部分损失的。
您理解一下。
【提问内容】计算得出的赔偿金额可不可以理解为每年的赔偿金额？
【回复内容】您的问题答复如下：
是的，您的理解正确。