约当年金
2014-11-03 22:06:46 来源：
F公司为一家上市公司，该公司2014年有一项固定资产投资计划（资本成本为9%），拟定了两个方案：
甲方案的现金流量如下表：
【回复内容】您的问题答复如下：
甲方案的现金流量如下表：
| 甲方案 | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 现金流量合计 | -70 | 29.12 | 28.32 | 27.52 | 26.72 | 47.92 |
乙方案：需要投资80万元，在建设期起点一次性投入， 项目寿命期为6年，净现值为75万元。
要求：（1）计算甲方案的净现值。
（2）如果甲乙方案为互斥方案，请问可以选择哪种方法进行方案选优。
（3）请具体计算各个方案的约当年金，选择哪个方案更优。
（4）简述约当年金法的两个假设。
【正确答案】（1）编制甲方案的净现值
【提问内容】第三问的4.4859，是怎么计算出来的，谢谢| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
| 现金流量合计 | -70 | 29.12 | 28.32 | 27.52 | 26.72 | 47.92 |
| 折现系数（9%） | 1 | 0.9174 | 0.8417 | 0.7722 | 0.7084 | 0.6499 |
| 现值 | -70 | 26.71 | 23.84 | 21.25 | 18.93 | 31.14 |
| 净现值 | 51.87 |
（2）因为两个方案寿命周期不同，因此，可以选择重置现金流法和约当年金法。
因为本题中没有给出乙方案的各年的现金流量，我们可以选择约当年金法。
（3）甲方案的约当年金=51.87/3.8897=13.34
乙方案的约当年金=75/4.4859=16.72
由于乙方案年金净流量大于甲方案，故乙方案优于甲方案。
（4）该方法基于两个假设：①资本成本率既定；②项目可以无限重置。
【回复内容】您的问题答复如下：
这是年金现值系数，是通过系数表直接查出来的，这个在考试时会直接给出的。
祝您学习愉快！