股票市场价值＝净利润/权益资本成本 这公式书上有吗，不太明白
2014-11-03 22:06:43 来源：
某公司2013年度息税前利润为1000万元，资金全部由普通股资本组成，股票账面价值为4000万元，所得税税率为30%。该公司认为目前的资本结构不合理，准备用发行债券回购部分股票的办法予以调整。经过咨询调查，目前的债券利率（平价发行，不考虑手续费）和权益资本的成本情况如表所示：
要求：
假设债券的市场价值等于其面值。按照股票市场价值＝净利润/权益资本成本，分别计算各种资本结构下公司的市场价值（精确到整数位），从而确定最佳资本结构以及最佳资本结构时的平均资本成本（百分位取整数）。
【回复内容】您的问题答复如下：
教材145页。
这是企业价值分析法下的公式，该方法下假定各年利润相等，净利润全部用于发放股利，因此各年股利构成了永续年金，股利=净利润。股票市场价值=未来股利的现值=净利润/权益资本成本。
祝您学习愉快 ！
【提问内容】股票的市场价值＝（1000－50）×（1－30%）/11%＝6045（万元）中1000-50怎么理解？
【回复内容】您的问题答复如下：
1000-50是息税前利润-利息，也就是利润总额，再扣除所得税后就是净利润。
【提问内容】看到这种题总是不知道从哪下手，没思路，请老师帮忙！
【回复内容】您的问题答复如下：
您参考一下教材145、146页的例题。
【提问内容】老师，这个公式是什么呀？平均资本成本＝5%×（1－30%）×1000/7045＋11%×6045/7045＝10%
【回复内容】您的问题答复如下：
您参考一下教材145页的公式。
【提问内容】什么时候开通模拟试题讲解？
【回复内容】您的问题答复如下：
已经在模考点评班中开通了，您可以进入看一下！
【提问内容】司的市场价值＝股票市场价值＝1000×（1－30%）/10%＝7000（万元）
是不是可以套用这个公式 (EBIT-I)*(1-T)/K
【回复内容】您的问题答复如下：
是的。
【提问内容】
【回复内容】您的问题答复如下：
老师，考试时会给出股价=净利润/权益资本，这种公式吗？
答复：公式是不会给出的，是有可能考到的，所以要记住这个公式。不是股价=净利润/权益资本，而是股票市场价值＝净利润/权益资本成本
老师，请教一下老师和经济法答问老师在一起吗？？我经济法也有问题，这都快考试了，还没有回答，我急呢，白天不能看回答了
答复：老师没有与经济法的答疑老师在一起，经济法应该是有老师值班的，您再等等吧，估计是问的学员太多了。老师帮您想办法催一下。
祝您顺利通过考试！
【提问内容】谢谢
【回复内容】您的问题答复如下：
不用客气，休息一下要准备去参加考试了，不要紧张，好好发挥，期待您的好消息。
| 债券的市场价值（万元） | 债券利率 | 权益资本成本 |
| 0 | － | 10% |
| 1000 | 5% | 11% |
| 1500 | 6% | 12% |
假设债券的市场价值等于其面值。按照股票市场价值＝净利润/权益资本成本，分别计算各种资本结构下公司的市场价值（精确到整数位），从而确定最佳资本结构以及最佳资本结构时的平均资本成本（百分位取整数）。
【正确答案】当债券的市场价值为0时：
公司的市场价值＝股票市场价值＝1000×（1－30%）/10%＝7000（万元）
当债券的市场价值为1000万元时：
年利息＝1000×5%＝50（万元）
股票的市场价值＝（1000－50）×（1－30%）/11%＝6045（万元）
公司的市场价值＝1000＋6045＝7045（万元）
当债券的市场价值为1500万元时：
年利息＝1500×6%＝90（万元）
股票的市场价值＝（1000－90）×（1－30%）/12%＝5308（万元）
公司的市场价值＝1500＋5308＝6808（万元）
通过分析可知：债务为1000万元时，公司市场价值7045万元最高，此时的资本结构为最佳资本结构。
平均资本成本＝5%×（1－30%）×1000/7045＋11%×6045/7045＝10%
【提问内容】股票市场价值＝净利润/权益资本成本 这公式书上有吗，不太明白公司的市场价值＝股票市场价值＝1000×（1－30%）/10%＝7000（万元）
当债券的市场价值为1000万元时：
年利息＝1000×5%＝50（万元）
股票的市场价值＝（1000－50）×（1－30%）/11%＝6045（万元）
公司的市场价值＝1000＋6045＝7045（万元）
当债券的市场价值为1500万元时：
年利息＝1500×6%＝90（万元）
股票的市场价值＝（1000－90）×（1－30%）/12%＝5308（万元）
公司的市场价值＝1500＋5308＝6808（万元）
通过分析可知：债务为1000万元时，公司市场价值7045万元最高，此时的资本结构为最佳资本结构。
平均资本成本＝5%×（1－30%）×1000/7045＋11%×6045/7045＝10%
【回复内容】您的问题答复如下：
教材145页。
这是企业价值分析法下的公式，该方法下假定各年利润相等，净利润全部用于发放股利，因此各年股利构成了永续年金，股利=净利润。股票市场价值=未来股利的现值=净利润/权益资本成本。
祝您学习愉快 ！
【提问内容】股票的市场价值＝（1000－50）×（1－30%）/11%＝6045（万元）中1000-50怎么理解？
【回复内容】您的问题答复如下：
1000-50是息税前利润-利息，也就是利润总额，再扣除所得税后就是净利润。
【提问内容】看到这种题总是不知道从哪下手，没思路，请老师帮忙！
【回复内容】您的问题答复如下：
您参考一下教材145、146页的例题。
【提问内容】老师，这个公式是什么呀？平均资本成本＝5%×（1－30%）×1000/7045＋11%×6045/7045＝10%
【回复内容】您的问题答复如下：
您参考一下教材145页的公式。
【提问内容】什么时候开通模拟试题讲解？
【回复内容】您的问题答复如下：
已经在模考点评班中开通了，您可以进入看一下！
【提问内容】司的市场价值＝股票市场价值＝1000×（1－30%）/10%＝7000（万元）
是不是可以套用这个公式 (EBIT-I)*(1-T)/K
【回复内容】您的问题答复如下：
是的。
【提问内容】
老师，考试时会给出股价=净利润/权益资本，这种公式吗？
还有，老师，请教一下老师和经济法答问老师在一起吗？？我经济法也有问题，这都快考试了，还没有回答，我急呢，白天不能看回答了
【回复内容】您的问题答复如下：
老师，考试时会给出股价=净利润/权益资本，这种公式吗？
答复：公式是不会给出的，是有可能考到的，所以要记住这个公式。不是股价=净利润/权益资本，而是股票市场价值＝净利润/权益资本成本
老师，请教一下老师和经济法答问老师在一起吗？？我经济法也有问题，这都快考试了，还没有回答，我急呢，白天不能看回答了
答复：老师没有与经济法的答疑老师在一起，经济法应该是有老师值班的，您再等等吧，估计是问的学员太多了。老师帮您想办法催一下。
祝您顺利通过考试！
【提问内容】谢谢
【回复内容】您的问题答复如下：
不用客气，休息一下要准备去参加考试了，不要紧张，好好发挥，期待您的好消息。