课程讲义 >>答疑编号:NODE00848500060500000106

【例题6·计算题】兴达公司有一投资方案，需一次性投资120000元，使用年限为4年，每年现金流入量分别为：30000元、40000元、50000元、35000元。
　　【要求】计算该投资方案的内含报酬率，并据以评价该方案是否可行。
　　
　　净现值的逐次测试　　单位：元

年　份	每年现金 净流量	第一次测算8%		第二次测算12%		第三次测算10%
1 2 3 4	30000 40000 50000 35000	0.926 0.857 0.794 0.735	27780 34280 39700 25725	0.893 0.797 0.712 0.636	26790 31880 35600 22260	0.909 0.826 0.751 0.683	27270 33040 37550 23905
未来现金净流量现值合计			127485		116530		121765
减：原始投资额现值			120000		120000		120000
净现值			7485		（3470）		1765

　　
【提问内容】IRR=10.67%  那么折现率是多少？

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【回复内容】您的问题答复如下：
就是10.67% 

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【提问内容】  这道题的年金现值系数是多少？

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【回复内容】您的问题答复如下：
这里涉及到的系数都是复利现值系数，不是年金现值系数。

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【提问内容】

这道题的复利现值系数是多少？

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【回复内容】您的问题答复如下：
这里要用到内插法，要进行反复测试，8%、10%、12%对应的复利现值系数已经在表格中体现了。
如8%，1年的复利现值系数是0.926。

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【提问内容】老师,测试时为什么选8%,12%,及10%进行测试来计算IRR?

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【回复内容】您的问题答复如下：
这个是经验判断和反复测试的结果。
内插法取值要我们自己根据平时的做题做出判断，以下是老师总结的一些规律，仅供参考：
 首先要明白第二次测试选值的方向，这是这类题的关键。
规律：折现率越大，现值越小，折现率越小，现值越大
结论：当计算的数值小于0（给定的值）时，应该使用小的折现率再试，相反，当计算的数值大于0（给定的值）时，应该使用大的折现率再试（规律：小---小、大---大）
判断技巧：
1.适当增大测试值的距离
按照规定，使用内插法时使用数据之间的距离不大于5%都算正确，所以为了节省时间，我们就使用5%这一数据。比如，我们使用12%测试完以后确定小于12%，则使用7%就可以了，不要使用11%或10%，这样一般测试一次成功
2.正确地使用考试时给出的系数表
考试时是给我们系数表的，由于这个表供我们计算使用，那么我们求的结果肯定在这个表的范围之内。比如给我们的表为5%--15%，则我们选最中间的10%进行测试，计算完成后根据计算结果判断一下是大于10%还是小于10%，然后选择5%或15%计算就可了，一般一次成功
3.使用：大概率事件：
如果给我们的表范围大一些，采用第2的方法一般也一次能够成功。从以往的题目看，折现率一般在10%上下，其范围出现在5%--15%范围之内是大概率事件，所以建议大家在测试时使用10%作为第一次测算的值。


祝您顺利通过考试！

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【提问内容】

内含报酬率10.67%那么复利现值系数是多少？

 

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【回复内容】您的问题答复如下：
（1+10.67%）^-n

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