课程讲义 >>答疑编号:NODE00800000020200000105
2014-11-03 22:03:03 来源：
【案例2】公司拟投资一个项目,需要一次性投入200 000元,全部是固定资产投资,没有建设期,投产后年收入96 000元,付现成本26 000元,预计有效期10年,按直线法计提折旧,无残值。所得税率为30%,折现率为10%。
要求:
（1）计算该项目的净现值和现值指数;
（2）计算该项目的非折现回收期;
（3）计算该项目的投资收益率;
（4）计算该项目传统的内含报酬率。
（5）假设该项目可能需要对造成的环境污染进行赔偿，生产过程中的赔偿额达到多少公司就会放弃该项目？
【分析提示】
（1）年折旧200000/10＝20000 （元）
年现金净流量
＝ （96000-26000）× （1-30%）+20000×30%＝55000 （元）
净现值＝55000× （P/A,10%,10）-200000＝137953 （元）
现值指数＝55000× （P/A,10%,10）/200000＝1.69
（2）非折现回收期＝200000÷55000＝3.64 （年）
（3）投资收益率＝55000÷200000×100%＝27.5%
（4）设内含报酬率为IRR,列式为：
55000× （P/A,IRR,10）-200000＝0
则有（P/A,IRR,10）＝3.6364
利用插值法我们可以计算出IRR的近似值
IRR＝24% 3.6819
IRR 3.6364
IRR＝28% 3.2689
列式为:
（IRR-28%）/ （24%-28%）＝ （3.6364-3.2689）/ （3.6819-3.2689）
解得IRR＝24.44%
（5）设每年赔偿额为X时公司会放弃项目，则有：
X×（1-30%）×（P/A，10%，10）＝137953，解之得：X＝32072.99（元）
【提问内容】（5）设每年赔偿额为X时公司会放弃项目，则有：
X×（1-30%）×（P/A，10%，10）＝137953，解之得：X＝32072.99（元）
老师，有些不理解第（5）题，麻烦讲解一下好吗？
【回复内容】您的问题答复如下：
假设该项目可能需要对造成的环境污染进行赔偿，生产过程中的赔偿额达到多少公司就会放弃该项目？所以该题的思路就是考虑这个因素后的净现值为零以后就应该放弃该项目了。设每年赔偿额为X时公司会放弃项目，则有： X×（1－30%）×（P/A，10%，10）＝137953，解之得：X＝32072.99（元），解得的X就是生产过程中的最高赔偿额范围。
祝您学习愉快！
【提问内容】32072.99元为一年金额，总额是否还应乘上10年；
赔偿一般不能税前列支，X×（1－30%）×（P/A，10%，10）＝137953中不能（1-30%）
【回复内容】您的问题答复如下：
答案计算的是每年答案多少数额，公司就放弃项目，而您说的乘上10这样计算的是10年的总赔偿额，这样计算也是可以的。但是我们在假设的时候，假设的是每年的赔偿额是X，所以这里我们没有必要再乘上10.
乘以（1-30%），是税后赔偿。
这是对造成的环境污染进行赔偿，并不是环境污染处以的行政罚款，赔偿费用是可以税前扣除的。所以考虑税
祝您学习愉快！
要求:
（1）计算该项目的净现值和现值指数;
（2）计算该项目的非折现回收期;
（3）计算该项目的投资收益率;
（4）计算该项目传统的内含报酬率。
（5）假设该项目可能需要对造成的环境污染进行赔偿，生产过程中的赔偿额达到多少公司就会放弃该项目？
【分析提示】
（1）年折旧200000/10＝20000 （元）
年现金净流量
＝ （96000-26000）× （1-30%）+20000×30%＝55000 （元）
净现值＝55000× （P/A,10%,10）-200000＝137953 （元）
现值指数＝55000× （P/A,10%,10）/200000＝1.69
（2）非折现回收期＝200000÷55000＝3.64 （年）
（3）投资收益率＝55000÷200000×100%＝27.5%
（4）设内含报酬率为IRR,列式为：
55000× （P/A,IRR,10）-200000＝0
则有（P/A,IRR,10）＝3.6364
利用插值法我们可以计算出IRR的近似值
IRR＝24% 3.6819
IRR 3.6364
IRR＝28% 3.2689
列式为:
（IRR-28%）/ （24%-28%）＝ （3.6364-3.2689）/ （3.6819-3.2689）
解得IRR＝24.44%
（5）设每年赔偿额为X时公司会放弃项目，则有：
X×（1-30%）×（P/A，10%，10）＝137953，解之得：X＝32072.99（元）
【提问内容】（5）设每年赔偿额为X时公司会放弃项目，则有：
X×（1-30%）×（P/A，10%，10）＝137953，解之得：X＝32072.99（元）
老师，有些不理解第（5）题，麻烦讲解一下好吗？
【回复内容】您的问题答复如下：
假设该项目可能需要对造成的环境污染进行赔偿，生产过程中的赔偿额达到多少公司就会放弃该项目？所以该题的思路就是考虑这个因素后的净现值为零以后就应该放弃该项目了。设每年赔偿额为X时公司会放弃项目，则有： X×（1－30%）×（P/A，10%，10）＝137953，解之得：X＝32072.99（元），解得的X就是生产过程中的最高赔偿额范围。
祝您学习愉快！
【提问内容】32072.99元为一年金额，总额是否还应乘上10年；
赔偿一般不能税前列支，X×（1－30%）×（P/A，10%，10）＝137953中不能（1-30%）
【回复内容】您的问题答复如下：
答案计算的是每年答案多少数额，公司就放弃项目，而您说的乘上10这样计算的是10年的总赔偿额，这样计算也是可以的。但是我们在假设的时候，假设的是每年的赔偿额是X，所以这里我们没有必要再乘上10.
乘以（1-30%），是税后赔偿。
这是对造成的环境污染进行赔偿，并不是环境污染处以的行政罚款，赔偿费用是可以税前扣除的。所以考虑税
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