课程讲义 >>答疑编号:NODE00800000020200000106
2014-11-03 22:02:56 来源：
【案例3】光华公司采用配股的方式进行融资。2010年3月21日为配股除权登记日,以公司2009年12月31日总股本100000股为基数,拟每10股配2股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值5元/股的80%,即配股价格为4元/股。
要求:
（1）在所有股东均参与配股的情况下,计算配股后每股价格。
（2）计算每一份优先配股权的价值。
（3）假设某股东拥有10000股光华公司股票,分析是否参与配股将对该股东财富的影响（假定其他股东均参与配股）。
（4）列举企业常见的融资方式类型，指出配股融资属于哪一种方式？简要说明该种融资方式的优缺点。
【分析提示】
（1）配股后每股价格＝ （500000+20000×4）/（100000+20000）＝4.8333 （元/股）
（2）每份配股权价值＝ （4.833-4）/5＝0.167 （元）
（3）配股前价值50000元。
如果该股东行使配股权参与配股: 该股东配股后拥有股票总价值为4.833×12000＝58000 （元）。也就是说,该股东花费4×2000＝8000 （元）参与配股,持有的股票价值增加了8000元,其财富没有变化。
如果该股东没有参与配股:
配股后股票的价格为（500000+18000×4）/（100000+18000）＝4.847 （元/股）。该股东配股后仍持有10000股光华公司股票,则股票价值为4.847×10000＝48470 （元）,股东财富损失了50000-48470＝1530 （元）。
（4）一般来说，企业的融资方式有：内部融资、债权融资、股权融资和资产销售融资。
配股融资属于股权融资。
股权融资的优点在于当企业需要的资金量比较大时（比如并购），股权融资就占很大优势，因为它不像债权融资那样需要定期支付利息和本金，而仅仅需要在企业盈利时向股东支付股利。这种融资方式也有其不足之处，比如股份容易被恶意收购从而引起控制权的变更，并且股权融资方式的成本也比较高。
【提问内容】
【回复内容】您的问题答复如下：
反了，应该是变动股数闭上原来股数，比如这道题拟每10股配2股，那么股份变动比例就是20%。
祝您学习愉快！
要求:
（1）在所有股东均参与配股的情况下,计算配股后每股价格。
（2）计算每一份优先配股权的价值。
（3）假设某股东拥有10000股光华公司股票,分析是否参与配股将对该股东财富的影响（假定其他股东均参与配股）。
（4）列举企业常见的融资方式类型，指出配股融资属于哪一种方式？简要说明该种融资方式的优缺点。
【分析提示】
（1）配股后每股价格＝ （500000+20000×4）/（100000+20000）＝4.8333 （元/股）
（2）每份配股权价值＝ （4.833-4）/5＝0.167 （元）
（3）配股前价值50000元。
如果该股东行使配股权参与配股: 该股东配股后拥有股票总价值为4.833×12000＝58000 （元）。也就是说,该股东花费4×2000＝8000 （元）参与配股,持有的股票价值增加了8000元,其财富没有变化。
如果该股东没有参与配股:
配股后股票的价格为（500000+18000×4）/（100000+18000）＝4.847 （元/股）。该股东配股后仍持有10000股光华公司股票,则股票价值为4.847×10000＝48470 （元）,股东财富损失了50000-48470＝1530 （元）。
（4）一般来说，企业的融资方式有：内部融资、债权融资、股权融资和资产销售融资。
配股融资属于股权融资。
股权融资的优点在于当企业需要的资金量比较大时（比如并购），股权融资就占很大优势，因为它不像债权融资那样需要定期支付利息和本金，而仅仅需要在企业盈利时向股东支付股利。这种融资方式也有其不足之处，比如股份容易被恶意收购从而引起控制权的变更，并且股权融资方式的成本也比较高。
【提问内容】
老师
配股除权价格=（配股前每股价格+配股价格*股份变动比例）/1+股份变动比例
针对此题，其股份变动比例应为多少？
我的理解：股份变动比例=原来股数/变动后的股数，对吗？
【回复内容】您的问题答复如下：
反了，应该是变动股数闭上原来股数，比如这道题拟每10股配2股，那么股份变动比例就是20%。
祝您学习愉快！