优先股如何处理？
2014-11-03 21:48:23 来源：
甲公司2010年年初的资产总额为4500万元、股东权益总额为3000万元，年末股东权益总额为3900万元、资产负债率为40%；2010年实现销售收入8000万元、净利润900万元，年初的股份总数为600万股（含20万股优先股，优先股账面价值80万元），2010年2月10日，经公司年度股东大会决议，以年初的普通股股数为基础，向全体普通股股东每10股送2股；2010年9月1日发行新股（普通股）150万股；2010年年末普通股市价为15元/股。甲公司的普通股均发行在外，优先股股利为100万元/年，优先股账面价值在2010年没有发生变化。
2010年6月1日甲公司按面值发行了年利率为3%的可转换债券12万份，每份面值1000元，期限为5年，利息每年末支付一次，可转换债券利息直接计入当期损益，所得税税率为25%，发行结束一年后可以转换成股票，转换比率为50。假设不考虑可转换债券在负债成份和权益成份之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。
要求：
（1）计算2010年的基本每股收益、稀释每股收益、年末的市盈率、年末的普通股每股净资产和市净率；
（2）简要说明影响企业股票市盈率的因素；
（3）计算2010年的销售净利率、总资产周转率和权益乘数；（时点指标使用平均数计算）
（4）已知2009年销售净利率为12%，总资产周转率为1.2次，权益乘数为1.5，用差额分析法依次分析2010年的销售净利率、总资产周转率、权益乘数变动对于净资产收益率的影响。
【回复内容】您的问题答复如下：
中级考试不会涉及优先股的处理。
【提问内容】权益乘数=1/1-资产负债率吗就是等于1/1-40%=1.67呀.为什么不对?
【回复内容】您的问题答复如下：
您的公式正确，但是本题要求“时点指标使用平均数计算”，题目中的资产负债率是期末资产负债率。
【提问内容】老师：告诉年末所有者权益3900，又说甲公司普通股发行在外，优行股股利为100万/年，我就把100万加到3900里面，做成年末所有者权益，我得出资产总额为6667，我吓坏了，数字不对了，不是整数，肯定有问题了。我基本股每股收益也是用净利润900来算的。没有想到剔除掉优先股股利的问题。老师：如果考试当中真出这样的题，就完了，我们心里明白这道题的做题思路，但数字不对了，整个题就没有分了吗？
【回复内容】您的问题答复如下：
考试时，只要您的思路和解题步骤正确也比较完善的话，最终的答案出现错误也是会给一定分数的。
祝您学习愉快！
【提问内容】基本每股收益＝800/746＝1.07（元）
基本每股收益＝800/746＝1.07（元/股）
计量单位，哪个正确？
【回复内容】您的问题答复如下：
老师建议您用“元”即可。
【提问内容】影响企业股票市盈率的因素有三个：一是上市公司盈利能力的成长性
盈利能力的成长性如何影响企业股票市盈率
【回复内容】您的问题答复如下：
当上市公司盈利能力成长好时，投资者都来购入股票，股票价格上涨从而影响市盈率。
【提问内容】投资者所获取报酬率的稳定性如何影响企业股票市盈率
【回复内容】您的问题答复如下：
如果上市公司经营效益良好且相对稳定，则投资者获取的收益也较高且稳定，投资者就愿意持有该企业的股票，则该企业的股票市盈率会由于众多投资者的普遍看好而相应提高。所以，投资者所获报酬率的稳定性会影响到市盈率。
【提问内容】利率水平的变动如何影响企业股票市盈率
【回复内容】您的问题答复如下：
利率提高，投资者将抛出股票然后将钱存入银行，这样股票价格下降，从而市盈率下降，相反，利率降低时，股票价格走高，市盈率提高。
【提问内容】净利润是900 这里为什么用800 基本每股收益＝800/746＝1.07（元）
【回复内容】您的问题答复如下：
因为每股收益是归属于普通股股东的，所以计算的净利润也是归属于普通股的，归属于普通股股东的净利润＝净利润－优先股股利＝900－100＝800（万元），所以是800，您再理解一下。
【提问内容】可转换债券的转股数怎么不是面值12*1000/转换比率50=200？书上不是说转股比率=面值/转换比率？每次都错，望老师总结下。谢谢~
【回复内容】您的问题答复如下：
转换比率为50，意思是转换时一份债券可以转成50股股票，因此可转换债券12万份，转成股票的数量为50*12。“面值/转换比率”求的是转股价格，并不是转股的数量的。
【提问内容】题目告知，优先股账面价值80万元，是什么意思？
【回复内容】您的问题答复如下：
优先股的账面价值就是指每股优先股所代表的实际资产的价值，其价值为80万元。
祝您学习愉快！
祝您顺利通过考试！
2010年6月1日甲公司按面值发行了年利率为3%的可转换债券12万份，每份面值1000元，期限为5年，利息每年末支付一次，可转换债券利息直接计入当期损益，所得税税率为25%，发行结束一年后可以转换成股票，转换比率为50。假设不考虑可转换债券在负债成份和权益成份之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。
要求：
（1）计算2010年的基本每股收益、稀释每股收益、年末的市盈率、年末的普通股每股净资产和市净率；
（2）简要说明影响企业股票市盈率的因素；
（3）计算2010年的销售净利率、总资产周转率和权益乘数；（时点指标使用平均数计算）
（4）已知2009年销售净利率为12%，总资产周转率为1.2次，权益乘数为1.5，用差额分析法依次分析2010年的销售净利率、总资产周转率、权益乘数变动对于净资产收益率的影响。
【正确答案】（1）归属于普通股股东的净利润＝净利润－优先股股利＝900－100＝800（万元）
年初发行在外的普通股股数＝600－20＝580（万股）
2010年2月10日向全体股东送的股数
＝580×2/10＝116（万股）
2010年发行在外的普通股加权平均数
＝580＋116＋150×4/12＝746（万股）
基本每股收益＝800/746＝1.07（元）
【提示】股数变动有两种情况：一是股权资本变动的股数变动；二是股权资本不变动的股数变动。股权资本变动（如增发新股、回购股票）时，股数变动要计算加权平均数；股权资本不变动（如发放股票股利、资本公积转增股本）时，不计算加权平均数。
假设全部转股：
增加的净利润＝12×1000×3%×7/12×（1－25%）＝157.5（万元）
增加的年加权平均普通股股数
＝12×50×7/12＝350（万股）
稀释每股收益
＝（800＋157.5）/（746＋350）＝0.87（元）
年末的市盈率＝15/1.07＝14.02（倍）
年末的每股净资产
＝（3900－80）/（580＋116＋150）＝4.52（元）
年末的普通股市净率＝15/4.52＝3.32（倍）
（2）影响企业股票市盈率的因素有三个：一是上市公司盈利能力的成长性；二是投资者所获取报酬率的稳定性；三是利率水平的变动。
（3）销售净利率＝900/8000×100%＝11.25%
年末的资产总额＝3900/（1－40%）＝6500（万元）
平均总资产＝（4500＋6500）/2＝5500（万元）
总资产周转率＝8000/5500＝1.45（次）
平均股东权益＝（3000＋3900）/2＝3450（万元）
权益乘数＝5500/3450＝1.59
（4）2009年的净资产收益率
＝12%×1.2×1.5＝21.6%
2010年的净资产收益率
＝11.25%×1.45×1.59＝25.94%
销售净利率变动对净资产收益率的影响
＝（11.25%－12%）×1.2×1.5＝－1.35%
总资产周转率变动对净资产收益率的影响
＝11.25%×（1.45－1.2）×1.5＝4.22%
权益乘数变动对净资产收益率的影响
＝11.25%×1.45×（1.59－1.5）＝1.47%
【提问内容】老师：教材里没有说到优先股如何处理？考试会出现吗？年初发行在外的普通股股数＝600－20＝580（万股）
2010年2月10日向全体股东送的股数
＝580×2/10＝116（万股）
2010年发行在外的普通股加权平均数
＝580＋116＋150×4/12＝746（万股）
基本每股收益＝800/746＝1.07（元）
【提示】股数变动有两种情况：一是股权资本变动的股数变动；二是股权资本不变动的股数变动。股权资本变动（如增发新股、回购股票）时，股数变动要计算加权平均数；股权资本不变动（如发放股票股利、资本公积转增股本）时，不计算加权平均数。
假设全部转股：
增加的净利润＝12×1000×3%×7/12×（1－25%）＝157.5（万元）
增加的年加权平均普通股股数
＝12×50×7/12＝350（万股）
稀释每股收益
＝（800＋157.5）/（746＋350）＝0.87（元）
年末的市盈率＝15/1.07＝14.02（倍）
年末的每股净资产
＝（3900－80）/（580＋116＋150）＝4.52（元）
年末的普通股市净率＝15/4.52＝3.32（倍）
（2）影响企业股票市盈率的因素有三个：一是上市公司盈利能力的成长性；二是投资者所获取报酬率的稳定性；三是利率水平的变动。
（3）销售净利率＝900/8000×100%＝11.25%
年末的资产总额＝3900/（1－40%）＝6500（万元）
平均总资产＝（4500＋6500）/2＝5500（万元）
总资产周转率＝8000/5500＝1.45（次）
平均股东权益＝（3000＋3900）/2＝3450（万元）
权益乘数＝5500/3450＝1.59
（4）2009年的净资产收益率
＝12%×1.2×1.5＝21.6%
2010年的净资产收益率
＝11.25%×1.45×1.59＝25.94%
销售净利率变动对净资产收益率的影响
＝（11.25%－12%）×1.2×1.5＝－1.35%
总资产周转率变动对净资产收益率的影响
＝11.25%×（1.45－1.2）×1.5＝4.22%
权益乘数变动对净资产收益率的影响
＝11.25%×1.45×（1.59－1.5）＝1.47%
【回复内容】您的问题答复如下：
中级考试不会涉及优先股的处理。
【提问内容】权益乘数=1/1-资产负债率吗就是等于1/1-40%=1.67呀.为什么不对?
【回复内容】您的问题答复如下：
您的公式正确，但是本题要求“时点指标使用平均数计算”，题目中的资产负债率是期末资产负债率。
【提问内容】老师：告诉年末所有者权益3900，又说甲公司普通股发行在外，优行股股利为100万/年，我就把100万加到3900里面，做成年末所有者权益，我得出资产总额为6667，我吓坏了，数字不对了，不是整数，肯定有问题了。我基本股每股收益也是用净利润900来算的。没有想到剔除掉优先股股利的问题。老师：如果考试当中真出这样的题，就完了，我们心里明白这道题的做题思路，但数字不对了，整个题就没有分了吗？
【回复内容】您的问题答复如下：
考试时，只要您的思路和解题步骤正确也比较完善的话，最终的答案出现错误也是会给一定分数的。
祝您学习愉快！
【提问内容】基本每股收益＝800/746＝1.07（元）
基本每股收益＝800/746＝1.07（元/股）
计量单位，哪个正确？
【回复内容】您的问题答复如下：
老师建议您用“元”即可。
【提问内容】影响企业股票市盈率的因素有三个：一是上市公司盈利能力的成长性
盈利能力的成长性如何影响企业股票市盈率
【回复内容】您的问题答复如下：
当上市公司盈利能力成长好时，投资者都来购入股票，股票价格上涨从而影响市盈率。
【提问内容】投资者所获取报酬率的稳定性如何影响企业股票市盈率
【回复内容】您的问题答复如下：
如果上市公司经营效益良好且相对稳定，则投资者获取的收益也较高且稳定，投资者就愿意持有该企业的股票，则该企业的股票市盈率会由于众多投资者的普遍看好而相应提高。所以，投资者所获报酬率的稳定性会影响到市盈率。
【提问内容】利率水平的变动如何影响企业股票市盈率
【回复内容】您的问题答复如下：
利率提高，投资者将抛出股票然后将钱存入银行，这样股票价格下降，从而市盈率下降，相反，利率降低时，股票价格走高，市盈率提高。
【提问内容】净利润是900 这里为什么用800 基本每股收益＝800/746＝1.07（元）
【回复内容】您的问题答复如下：
因为每股收益是归属于普通股股东的，所以计算的净利润也是归属于普通股的，归属于普通股股东的净利润＝净利润－优先股股利＝900－100＝800（万元），所以是800，您再理解一下。
【提问内容】可转换债券的转股数怎么不是面值12*1000/转换比率50=200？书上不是说转股比率=面值/转换比率？每次都错，望老师总结下。谢谢~
【回复内容】您的问题答复如下：
转换比率为50，意思是转换时一份债券可以转成50股股票，因此可转换债券12万份，转成股票的数量为50*12。“面值/转换比率”求的是转股价格，并不是转股的数量的。
【提问内容】题目告知，优先股账面价值80万元，是什么意思？
【回复内容】您的问题答复如下：
优先股的账面价值就是指每股优先股所代表的实际资产的价值，其价值为80万元。
祝您学习愉快！
祝您顺利通过考试！