2013经题解
2014-11-03 21:36:24 来源：
【提问内容】
【回复内容】您的问题答复如下：
1、2013经题解，P230-231，跨章节综合题，第二题，第5小问，发行债券的考虑时间价值的资本成本，为什么是：
1000*(1+20%)*(1-5%)=1000*10%(1-20%)*年金现值系数+1000*复利现值系数
【答复】资本成本就是未来现金流入等于流出的折现率。因为面值为1000元，按溢价20%发行，发行费率为5%，因此就是1000*(1+20%)*(1-5%)=1000*10%(1-20%)*年金现值系数+1000*复利现值系数。
2、为什么这个发行价格不是=总的筹资额340/(1+20%)*(1-5%)呢?黄色部分?
【答复】因为题中已知”通过按溢价20%发行“，所以就是在面值×（1+20%）的基础上计算发行价格。
祝您学习愉快！
【提问内容】还是不太理解，因为我每次在这都会出错，什么情况下用发行价格呢？书上的公式不就是说是流入=流出，
【回复内容】您的问题答复如下：
如果是用（面值*面利率）（1-所得税税率）/发行总额（1-筹资费率），那么是会用到发行价格的。
【提问内容】那如果用这个一般模式的话，这个式子是
1000*10%*（1-20%）/100*(1+20%)*(1-5%),应该是这样的吧?
1000*(1+20%)*(1-5%)=1000*10%(1-20%)*年金现值系数+1000*复利现值系数
这个也是用单张债券来计算的,如果把左边用发行部份,那右边要乘以张数,这样才对,是不是?
【回复内容】您的问题答复如下：
那如果用这个一般模式的话，这个式子是
1000*10%*（1-20%）/100*(1+20%)*(1-5%),应该是这样的吧?
【答复】正确。
1000*(1+20%)*(1-5%)=1000*10%(1-20%)*年金现值系数+1000*复利现值系数
这个也是用单张债券来计算的,如果把左边用发行部份,那右边要乘以张数,这样才对,是不是?
【答复】是的，您的理解正确。
2013经题解，P230-231，跨章节综合题，第二题，第5小问，发行债券的考虑时间价值的资本成本，为什么是：
1000*(1+20%)*(1-5%)=1000*10%(1-20%)*年金现值系数+1000*复利现值系数
为什么这个发行价格不是=总的筹资额340/(1+20%)*(1-5%)呢?黄色部分?
【回复内容】您的问题答复如下：
1、2013经题解，P230-231，跨章节综合题，第二题，第5小问，发行债券的考虑时间价值的资本成本，为什么是：
1000*(1+20%)*(1-5%)=1000*10%(1-20%)*年金现值系数+1000*复利现值系数
【答复】资本成本就是未来现金流入等于流出的折现率。因为面值为1000元，按溢价20%发行，发行费率为5%，因此就是1000*(1+20%)*(1-5%)=1000*10%(1-20%)*年金现值系数+1000*复利现值系数。
2、为什么这个发行价格不是=总的筹资额340/(1+20%)*(1-5%)呢?黄色部分?
【答复】因为题中已知”通过按溢价20%发行“，所以就是在面值×（1+20%）的基础上计算发行价格。
祝您学习愉快！
【提问内容】还是不太理解，因为我每次在这都会出错，什么情况下用发行价格呢？书上的公式不就是说是流入=流出，
【回复内容】您的问题答复如下：
如果是用（面值*面利率）（1-所得税税率）/发行总额（1-筹资费率），那么是会用到发行价格的。
【提问内容】那如果用这个一般模式的话，这个式子是
1000*10%*（1-20%）/100*(1+20%)*(1-5%),应该是这样的吧?
1000*(1+20%)*(1-5%)=1000*10%(1-20%)*年金现值系数+1000*复利现值系数
这个也是用单张债券来计算的,如果把左边用发行部份,那右边要乘以张数,这样才对,是不是?
【回复内容】您的问题答复如下：
那如果用这个一般模式的话，这个式子是
1000*10%*（1-20%）/100*(1+20%)*(1-5%),应该是这样的吧?
【答复】正确。
1000*(1+20%)*(1-5%)=1000*10%(1-20%)*年金现值系数+1000*复利现值系数
这个也是用单张债券来计算的,如果把左边用发行部份,那右边要乘以张数,这样才对,是不是?
【答复】是的，您的理解正确。