计算
2014-11-03 21:28:48 来源：
甲公司2010年年初的资产总额为4500万元、股东权益总额为3000万元，年末股东权益总额为3900万元、资产负债率为40%；2010年实现销售收入8000万元、净利润900万元，年初的股份总数为600万股（含20万股优先股，优先股账面价值80万元），2010年2月10日，经公司年度股东大会决议，以年初的普通股股数为基础，向全体普通股股东每10股送2股；2010年9月1日发行新股（普通股）150万股；2010年年末普通股市价为15元/股。甲公司的普通股均发行在外，优先股股利为100万元/年，优先股账面价值在2010年没有发生变化。
2010年6月1日甲公司按面值发行了年利率为3%的可转换债券12万份，每份面值1000元，期限为5年，利息每年末支付一次，可转换债券利息直接计入当期损益，所得税税率为25%，发行结束一年后可以转换成股票，转换比率为50。假设不考虑可转换债券在负债成份和权益成份之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。
要求：
（1）计算2010年的基本每股收益、稀释每股收益、年末的市盈率、年末的普通股每股净资产和市净率；
（2）简要说明影响企业股票市盈率的因素；
（3）计算2010年的销售净利率、总资产周转率和权益乘数；（时点指标使用平均数计算）
（4）已知2009年销售净利率为12%，总资产周转率为1.2次，权益乘数为1.5，用差额分析法依次分析2010年的销售净利率、总资产周转率、权益乘数变动对于净资产收益率的影响。
【回复内容】您的问题答复如下：
1、增加的年加权平均普通股股数＝12×50×7/12＝350（万股） 什么意思？
解答：12×50表示可转换债券全部转股可以增加的股数，由于是6月1日发行的，当年发行在外的时间是7个月，所以时间权数是7/12.
2、年末的每股净资产＝（3900－80）/（580＋116＋150）＝4.52（元） 不懂？
解答：因为每股净资产是个时点指标，对应的就是年末的股数。
580+116+150=年末普通股股数
580是年初普通股股数=600-优先股20
116是每10股送2股=580/10*2
150是9月1日发行的普通股。
祝您学习愉快！
【提问内容】年末的每股净资产＝（3900－80）/（580＋116＋150）＝4.52（元），为什么不是：年末的每股净资产＝（3900－80）/（580＋116＋150×4/12）＝5.12（元）
【回复内容】您的问题答复如下：
注意计算每股净资产时，分母中是流通在外的股数，不是加权平均股数，不需要考虑时间权数，因此直接用150计算即可，不用乘以4/12。
【提问内容】计算年末的市盈率是怎么用基本每股收益而不用期末每股收益（股数用加权的股数吗）
【回复内容】您的问题答复如下：
这里是需要使用基本每股收益的，不用稀释每股收益，相关的计算中，只有稀释每股收益需要考虑潜在普通股，其他地方的计算都不需要考虑稀释性。
【提问内容】年末的每股净资产＝（3900－80）/（580＋116＋150）＝4.52（元），为什么要-80的年初？可转债的转股数为什么不是：1000除50，可转债的转股数具体怎么求
【回复内容】您的问题答复如下：
因为每股净资产表示的是普通股股东的净资产，因此要扣除优先股账面价值80万元。
1000/50计算的是转换价格，不是转换的股数。
【提问内容】转换比率=债券面值/转换价格，转换比率为50
增加的年加权平均普通股股数
＝12×50×7/12＝350（万股）
请问计算普通股的股数是从上面那个公式推导出来的吗？不太明白这个计算的方法？
【回复内容】您的问题答复如下：
可转换债券12万份，转换比率为50，转换比率是指一份债券可以转换为多少股股份。由于是6月1日发行的，当年发行在外的时间是7个月，所以时间权数是7/12 。所以增加的年加权平均普通股股数＝12×50×7/12＝350（万股)
2010年6月1日甲公司按面值发行了年利率为3%的可转换债券12万份，每份面值1000元，期限为5年，利息每年末支付一次，可转换债券利息直接计入当期损益，所得税税率为25%，发行结束一年后可以转换成股票，转换比率为50。假设不考虑可转换债券在负债成份和权益成份之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。
要求：
（1）计算2010年的基本每股收益、稀释每股收益、年末的市盈率、年末的普通股每股净资产和市净率；
（2）简要说明影响企业股票市盈率的因素；
（3）计算2010年的销售净利率、总资产周转率和权益乘数；（时点指标使用平均数计算）
（4）已知2009年销售净利率为12%，总资产周转率为1.2次，权益乘数为1.5，用差额分析法依次分析2010年的销售净利率、总资产周转率、权益乘数变动对于净资产收益率的影响。
【正确答案】（1）归属于普通股股东的净利润＝净利润－优先股股利＝900－100＝800（万元）
年初发行在外的普通股股数＝600－20＝580（万股）
2010年2月10日向全体股东送的股数
＝580×2/10＝116（万股）
2010年发行在外的普通股加权平均数
＝580＋116＋150×4/12＝746（万股）
基本每股收益＝800/746＝1.07（元）
【提示】股数变动有两种情况：一是股权资本变动的股数变动；二是股权资本不变动的股数变动。股权资本变动（如增发新股、回购股票）时，股数变动要计算加权平均数；股权资本不变动（如发放股票股利、资本公积转增股本）时，不计算加权平均数。
假设全部转股：
增加的净利润＝12×1000×3%×7/12×（1－25%）＝157.5（万元）
增加的年加权平均普通股股数
＝12×50×7/12＝350（万股）
稀释每股收益
＝（800＋157.5）/（746＋350）＝0.87（元）
年末的市盈率＝15/1.07＝14.02（倍）
年末的每股净资产
＝（3900－80）/（580＋116＋150）＝4.52（元）
年末的普通股市净率＝15/4.52＝3.32（倍）
（2）影响企业股票市盈率的因素有三个：一是上市公司盈利能力的成长性；二是投资者所获取报酬率的稳定性；三是利率水平的变动。
（3）销售净利率＝900/8000×100%＝11.25%
年末的资产总额＝3900/（1－40%）＝6500（万元）
平均总资产＝（4500＋6500）/2＝5500（万元）
总资产周转率＝8000/5500＝1.45（次）
平均股东权益＝（3000＋3900）/2＝3450（万元）
权益乘数＝5500/3450＝1.59
（4）2009年的净资产收益率
＝12%×1.2×1.5＝21.6%
2010年的净资产收益率
＝11.25%×1.45×1.59＝25.94%
销售净利率变动对净资产收益率的影响
＝（11.25%－12%）×1.2×1.5＝－1.35%
总资产周转率变动对净资产收益率的影响
＝11.25%×（1.45－1.2）×1.5＝4.22%
权益乘数变动对净资产收益率的影响
＝11.25%×1.45×（1.59－1.5）＝1.47%
【提问内容】年初发行在外的普通股股数＝600－20＝580（万股）
2010年2月10日向全体股东送的股数
＝580×2/10＝116（万股）
2010年发行在外的普通股加权平均数
＝580＋116＋150×4/12＝746（万股）
基本每股收益＝800/746＝1.07（元）
【提示】股数变动有两种情况：一是股权资本变动的股数变动；二是股权资本不变动的股数变动。股权资本变动（如增发新股、回购股票）时，股数变动要计算加权平均数；股权资本不变动（如发放股票股利、资本公积转增股本）时，不计算加权平均数。
假设全部转股：
增加的净利润＝12×1000×3%×7/12×（1－25%）＝157.5（万元）
增加的年加权平均普通股股数
＝12×50×7/12＝350（万股）
稀释每股收益
＝（800＋157.5）/（746＋350）＝0.87（元）
年末的市盈率＝15/1.07＝14.02（倍）
年末的每股净资产
＝（3900－80）/（580＋116＋150）＝4.52（元）
年末的普通股市净率＝15/4.52＝3.32（倍）
（2）影响企业股票市盈率的因素有三个：一是上市公司盈利能力的成长性；二是投资者所获取报酬率的稳定性；三是利率水平的变动。
（3）销售净利率＝900/8000×100%＝11.25%
年末的资产总额＝3900/（1－40%）＝6500（万元）
平均总资产＝（4500＋6500）/2＝5500（万元）
总资产周转率＝8000/5500＝1.45（次）
平均股东权益＝（3000＋3900）/2＝3450（万元）
权益乘数＝5500/3450＝1.59
（4）2009年的净资产收益率
＝12%×1.2×1.5＝21.6%
2010年的净资产收益率
＝11.25%×1.45×1.59＝25.94%
销售净利率变动对净资产收益率的影响
＝（11.25%－12%）×1.2×1.5＝－1.35%
总资产周转率变动对净资产收益率的影响
＝11.25%×（1.45－1.2）×1.5＝4.22%
权益乘数变动对净资产收益率的影响
＝11.25%×1.45×（1.59－1.5）＝1.47%
1、增加的年加权平均普通股股数
＝12×50×7/12＝350（万股） 什么意思
2、年末的每股净资产
＝（3900－80）/（580＋116＋150）＝4.52（元） 不懂
【回复内容】您的问题答复如下：
1、增加的年加权平均普通股股数＝12×50×7/12＝350（万股） 什么意思？
解答：12×50表示可转换债券全部转股可以增加的股数，由于是6月1日发行的，当年发行在外的时间是7个月，所以时间权数是7/12.
2、年末的每股净资产＝（3900－80）/（580＋116＋150）＝4.52（元） 不懂？
解答：因为每股净资产是个时点指标，对应的就是年末的股数。
580+116+150=年末普通股股数
580是年初普通股股数=600-优先股20
116是每10股送2股=580/10*2
150是9月1日发行的普通股。
祝您学习愉快！
【提问内容】年末的每股净资产＝（3900－80）/（580＋116＋150）＝4.52（元），为什么不是：年末的每股净资产＝（3900－80）/（580＋116＋150×4/12）＝5.12（元）
【回复内容】您的问题答复如下：
注意计算每股净资产时，分母中是流通在外的股数，不是加权平均股数，不需要考虑时间权数，因此直接用150计算即可，不用乘以4/12。
【提问内容】计算年末的市盈率是怎么用基本每股收益而不用期末每股收益（股数用加权的股数吗）
【回复内容】您的问题答复如下：
这里是需要使用基本每股收益的，不用稀释每股收益，相关的计算中，只有稀释每股收益需要考虑潜在普通股，其他地方的计算都不需要考虑稀释性。
【提问内容】年末的每股净资产＝（3900－80）/（580＋116＋150）＝4.52（元），为什么要-80的年初？可转债的转股数为什么不是：1000除50，可转债的转股数具体怎么求
【回复内容】您的问题答复如下：
因为每股净资产表示的是普通股股东的净资产，因此要扣除优先股账面价值80万元。
1000/50计算的是转换价格，不是转换的股数。
【提问内容】转换比率=债券面值/转换价格，转换比率为50
增加的年加权平均普通股股数
＝12×50×7/12＝350（万股）
请问计算普通股的股数是从上面那个公式推导出来的吗？不太明白这个计算的方法？
【回复内容】您的问题答复如下：
可转换债券12万份，转换比率为50，转换比率是指一份债券可以转换为多少股股份。由于是6月1日发行的，当年发行在外的时间是7个月，所以时间权数是7/12 。所以增加的年加权平均普通股股数＝12×50×7/12＝350（万股)