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课程讲义 >>答疑编号:NODE00823800050100000135
2014-11-03 21:27:34 来源：
【例18·单项选择题】某公司拟发行债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，按溢价10%发行，债券发行费用为发行额的5%，该公司适用的所得税率为30%，假设用贴现模式计算，则该债券的资本成本为（ ）。
A.5.8%
B.6.29%
C.4.58%%
D.8.5%
『正确答案』C
『答案解析』用贴现模式计算资本成本，有：1000×（1＋10%）×（1－5%）＝1000×8%×（1－30%）×（P/A，Kb，5）＋1000×（P/F，Kb，5）＝1045
当Kb为4%时，1000×8%×（1－30%）×（P/A，4%，5）＋1000×（P/F，4%，5）＝1071.20
当Kb为5%时，1000×8%×（1－30%）×（P/A，5%，5）＋1000×（P/F，5%，5）＝1025.95
运用插值法，得Kb＝4.58%。
【提问内容】老师，您好，这个插值法KB为4%和5%是根据什么数据找的
【回复内容】您的问题答复如下：
因为票面利率为8%，那么半年的票面利率=4%，因此先确定用4%计算，由于用4%计算的债券价值1071.20
大于1045，折现率和债券价值成反向变动，因此应取值为5%，进行计算。
A.5.8%
B.6.29%
C.4.58%%
D.8.5%
『正确答案』C
『答案解析』用贴现模式计算资本成本，有：1000×（1＋10%）×（1－5%）＝1000×8%×（1－30%）×（P/A，Kb，5）＋1000×（P/F，Kb，5）＝1045
当Kb为4%时，1000×8%×（1－30%）×（P/A，4%，5）＋1000×（P/F，4%，5）＝1071.20
当Kb为5%时，1000×8%×（1－30%）×（P/A，5%，5）＋1000×（P/F，5%，5）＝1025.95
运用插值法，得Kb＝4.58%。
【提问内容】老师，您好，这个插值法KB为4%和5%是根据什么数据找的
【回复内容】您的问题答复如下：
因为票面利率为8%，那么半年的票面利率=4%，因此先确定用4%计算，由于用4%计算的债券价值1071.20
大于1045，折现率和债券价值成反向变动，因此应取值为5%，进行计算。