为什么案例5中第4问是按改造完成前来分

　　要求：
　　1.根据B公司近三年盈利的算术平均数，运用市盈率法计算B公司的价值。
　　2.计算A公司并购B公司的并购净收益，并从财务角度分析该项并购的可行性。
　　3.计算A公司并购B公司后的下列每股收益指标：
　　（1）甲、乙、丙三个融资方案在改造完成前（20×5～20×7年）各年的每股收益（元）；
　　（2）甲、乙、丙三个融资方案在改造完成后（20×8年及以后）的每股收益（元）。
　　4.分析甲、乙、丙三个融资方案对贷款银行和股东条件的满足程度，并指明贷款银行和股东均可接受的融资方案。
　　【分析提示】
　　1.近三年平均净利润为：[1.4＋（1.6－0.6）＋0.6]÷3＝1（亿元）
　　运用市盈率法计算的B公司的价值为：1×11＝11（亿元）
　　2.A公司并购B公司的并购净收益
　　＝55－（40＋11）－（12－11）－0.2
　　＝2.8（亿元）
　　A公司应进行此次并购。
　　3.（1）改造完成前各年（20×5～20×7年）的每股收益
　　甲方案：2.88/6＝0.48（元）
　　乙方案：3.60/（6＋4）＝0.36（元）
　　丙方案：3.12/6＝0.52（元）
　　（2）改造完成后各年（20×8年及以后）的每股收益
　　甲方案：5.28/6＝0.88（元）
　　乙方案：6/（6＋4）＝0.6（元）
　　丙方案：6/（6＋4）＝0.6（元）
　　4.甲方案能满足股东要求，但不能满足银行要求；乙方案能满足银行要求，但不能满足股东要求；丙方案能同时满足银行和股东要求，故可接受丙方案。