贝塔系数和相关系数
2014-10-22 07:56:13 来源：
甲投资人打算投资A公司股票，目前价格为20元/股，预期该公司未来三年股利为零成长，每股股利2元。预计从第四年起转为正常增长，增长率为5%。目前无风险收益率6%，市场组合的收益率11.09%，A公司股票收益率的标准差为2.8358，市场组合收益率的标准差为2.1389，A公司股票收益率与市场组合收益率的相关系数为0.8928。
要求：
（1）计算A公司股票目前的价值；
（2）判断A公司股票目前是否值得投资。
【回复内容】
要求：
（1）计算A公司股票目前的价值；
（2）判断A公司股票目前是否值得投资。
【正确答案】（1）根据β系数的计算公式可知：
A股票的β系数＝0.8928×2.8358/2.1389＝1.18
A股票投资者要求的必要报酬率＝6%＋1.18×（11.09%－6%）＝12%
前三年的股利现值之和＝2×（P/A，12%，3）＝2×2.4018＝4.80（元）
第四年以后各年股利的现值
＝2×（1＋5%）/（12%－5%）×（P/F，12%，3）
＝30×0.7118＝21.35（元）
A公司股票目前的价值＝4.80＋21.35＝26.15（元）
（2）由于目前A公司股票的价格（20元）低于其价值（26.15元），因此，A股票值得投资。
【提问内容】贝塔系数和相关系数都是衡量某项资产收益率和市场收益率变动关系的吗A股票的β系数＝0.8928×2.8358/2.1389＝1.18
A股票投资者要求的必要报酬率＝6%＋1.18×（11.09%－6%）＝12%
前三年的股利现值之和＝2×（P/A，12%，3）＝2×2.4018＝4.80（元）
第四年以后各年股利的现值
＝2×（1＋5%）/（12%－5%）×（P/F，12%，3）
＝30×0.7118＝21.35（元）
A公司股票目前的价值＝4.80＋21.35＝26.15（元）
（2）由于目前A公司股票的价格（20元）低于其价值（26.15元），因此，A股票值得投资。
【回复内容】
您的问题答复如下：
不是的。贝塔值都是用来衡量系统风险的，而相关系数反映的是两种资产收益率变动之间的相关程度。