净现值

【提问内容】老师：此题为何第1至第5年为何不用*（P/F，5%，1），只需*（P/A，5%，4），而到第6至第9年又要*（P/F，5%，5），什么情况要折回利息现值系数很难明白，请老师讲解？

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【回复内容】您的问题答复如下：
这是因为前4年各年的现金流量都相同，所以使用了年金现值系数，而如果各年的现金流量不同的话，应该使用复利现值系数。年金现值系数通常适用于各年现金流量都相同的情况。

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【提问内容】老师：我想问的是82.8*（P/A，5%，3）*（P/F，5%，5），为什么要*（P/F，5%，5），他都是各年的现金流量相同？

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【回复内容】您的问题答复如下：
第6年到第8年现金净流量是82.8，用82.8*（P/A，5%，3）计算的是第5年年末的价值，然后需要再乘以5年期的复利现值系数（P/F，5%，5）才可以计算出第6年到第8年现金流量的现值。

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【提问内容】那为何第1到第4年不用*（P/F，5%，1），

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【回复内容】您的问题答复如下：
因为第1年到第4年的现金净流量都是年末的，利用普通年金现值系数乘以现金流量计算的就是第1年年初（即零时点）的价值，不用再乘以复利现值系数了。

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