资产负债率
2014-10-18 17:00:09 来源：
戊公司是一家上市公司，为了综合分析上年度的经营业绩，确定股利分配方案，公司董事会召开专门会议进行讨论。公司相关资料如下：
资料一：戊公司资产负债表简表如表4所示：
表4 戊公司资产负债表简表（2012年12月31日） 单位：万元
【回复内容】您的问题答复如下：
公司的目标资产负债率为60%，负债占40%，权益占60%。
资产负债率=负债/资产，是负债占总资产的比重，权益和总资产之间的关系用权益乘数表示，权益乘数=总资产/权益。
【提问内容】老师，我弄明白了，是不是资产负债率是60%，也就是和老师讲得一样，划出来，资产100，负债60，那么所有者权益就是40了，也就是说债务资本占40%，权益资本占40%，是这样理解的吧如果是这样的话你写的就不对了，应该是负债占60%，权益占40%
【回复内容】您的问题答复如下：
您的理解正确。
【提问内容】老师，我也记得老师在第十章提到 这样的方法，具体在什么位置，谢谢
【回复内容】您的问题答复如下：
您参考一下教材328、329页。
【提问内容】可以分配的股利＝9480－6240＝3240（万元），为什么要减6240呢
【回复内容】您的问题答复如下：
“2013年投资计划需要资金15600万元。公司的目标资产负债率为60%，公司一直采用剩余股利政策”
权益资金比重=1-资产负债率=1-60%=40%
采用剩余股利政策，需要的权益资金=需要的总资金*权益资金比重＝15600×40%＝6240（万元）
这样股利=净利润-需要的权益资金=9480－6240＝3240（万元）
祝您顺利通过考试！
【提问内容】我做题时把股东权益40000当成负债总额了,算出来的资产负债率就是40%,谢谢老师
【回复内容】您的问题答复如下：
因此，您的计算不正确。考试时一定要细心，不能因读错题目丢分，这是最冤枉的，一定注意。
祝您顺利通过考试！
资料一：戊公司资产负债表简表如表4所示：
表4 戊公司资产负债表简表（2012年12月31日） 单位：万元
| 资 产 | 年末金额 | 负债和股东权益 | 年末余额 |
| 货币资金 | 4000 | 流动负债合计 | 20000 |
| 应收账款 | 12000 | 非流动负债合计 | 40000 |
| 存货 | 14000 | 负债合计 | 60000 |
| 流动资产合计 | 30000 | 股东权益合计 | 40000 |
| 非流动资产合计 | 70000 | ||
| 资产总计 | 100000 | 负债和股东权益总计 | 100000 |
资料二：戊公司及行业标杆企业部分财务指标如表5所示（财务指标的计算如需年初、年末平均数时使用年末数代替）；
表5 戊公司及行业标杆企业部分财务指标（2012年）
| 项 目 | 戊公司 | 行业标杆企业 |
| 流动比率 | （A） | 2 |
| 速动比率 | （B） | 1 |
| 资产负债率 | * | 50% |
| 销售净利率 | * | （F） |
| 总资产周转率（次） | * | 1.3 |
| 总资产净利率 | （C） | 13% |
| 权益乘数 | （D） | （G） |
| 净资产收益率 | （E） | （H） |
注：表中“*”表示省略的数据。
资料三：戊公司2012年销售收入为146977万元。净利润为9480万元。2013年投资计划需要资金15600万元。公司的目标资产负债率为60%，公司一直采用剩余股利政策。
要求：
（1）确定表5中英文字母代表的数值（不需要列示计算过程）。
（2）计算戊公司2012年净资产收益率与行业标杆企业的差异，并使用因素分析法依次测算总资产净利率和权益乘数变动对净资产收益率差异的影响。
（3）计算戊公司2012年度可以发放的现金股利金额。
【正确答案】（1）
表5 戊公司及行业标杆企业部分财务指标（2012年）
流动比率A＝30000/20000＝1.5
速动比率B＝（30000－14000）/20000＝0.8
总资产净利率C＝9480/100000×100%＝9.48%
权益乘数D＝100000/40000＝2.5
净资产收益率E＝9.48%×2.5＝23.7%
F＝总资产净利率/总资产周转率＝13%/1.3＝10%
G＝1/（1－50%）＝2
H＝ 13%×2＝26%
（2）戊公司2012年净资产收益率与行业标杆企业的差异＝23.7%－26%＝－2.3%
行业净资产收益率＝13%×2＝26%
总资产净利率的不同引起的差额＝（9.48%－13%）×2＝－7.04%
权益乘数的不同引起的差额＝9.48%×（2.5－2）＝4.74%
总体差异＝－7.04%＋4.74%＝－2.3%
（3）需要的权益资金＝15600×40%＝6240（万元）
可以分配的股利＝9480－6240＝3240（万元）
【提问内容】表5 戊公司及行业标杆企业部分财务指标（2012年）
| 项 目 | 戊公司 | 行业标杆企业 |
| 流动比率 | （1.5） | 2 |
| 速动比率 | （0.8） | 1 |
| 资产负债率 | * | 50% |
| 销售净利率 | * | （10%） |
| 总资产周转率（次） | * | 1.3 |
| 总资产净利率 | （9.48%） | 13% |
| 权益乘数 | （2.5） | （2） |
| 净资产收益率 | （23.7%） | （26%） |
流动比率A＝30000/20000＝1.5
速动比率B＝（30000－14000）/20000＝0.8
总资产净利率C＝9480/100000×100%＝9.48%
权益乘数D＝100000/40000＝2.5
净资产收益率E＝9.48%×2.5＝23.7%
F＝总资产净利率/总资产周转率＝13%/1.3＝10%
G＝1/（1－50%）＝2
H＝ 13%×2＝26%
（2）戊公司2012年净资产收益率与行业标杆企业的差异＝23.7%－26%＝－2.3%
行业净资产收益率＝13%×2＝26%
总资产净利率的不同引起的差额＝（9.48%－13%）×2＝－7.04%
权益乘数的不同引起的差额＝9.48%×（2.5－2）＝4.74%
总体差异＝－7.04%＋4.74%＝－2.3%
（3）需要的权益资金＝15600×40%＝6240（万元）
可以分配的股利＝9480－6240＝3240（万元）
老师,讲义中目标资本结构为权益资本占多少,债务资本占多少,你说这个资产负债率就是债务资本比例吗?那权益资本比例用什么表示
【回复内容】您的问题答复如下：
公司的目标资产负债率为60%，负债占40%，权益占60%。
资产负债率=负债/资产，是负债占总资产的比重，权益和总资产之间的关系用权益乘数表示，权益乘数=总资产/权益。
【提问内容】老师，我弄明白了，是不是资产负债率是60%，也就是和老师讲得一样，划出来，资产100，负债60，那么所有者权益就是40了，也就是说债务资本占40%，权益资本占40%，是这样理解的吧如果是这样的话你写的就不对了，应该是负债占60%，权益占40%
【回复内容】您的问题答复如下：
您的理解正确。
【提问内容】老师，我也记得老师在第十章提到 这样的方法，具体在什么位置，谢谢
【回复内容】您的问题答复如下：
您参考一下教材328、329页。
【提问内容】可以分配的股利＝9480－6240＝3240（万元），为什么要减6240呢
【回复内容】您的问题答复如下：
“2013年投资计划需要资金15600万元。公司的目标资产负债率为60%，公司一直采用剩余股利政策”
权益资金比重=1-资产负债率=1-60%=40%
采用剩余股利政策，需要的权益资金=需要的总资金*权益资金比重＝15600×40%＝6240（万元）
这样股利=净利润-需要的权益资金=9480－6240＝3240（万元）
祝您顺利通过考试！
【提问内容】我做题时把股东权益40000当成负债总额了,算出来的资产负债率就是40%,谢谢老师
【回复内容】您的问题答复如下：
因此，您的计算不正确。考试时一定要细心，不能因读错题目丢分，这是最冤枉的，一定注意。
祝您顺利通过考试！