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会计移动课堂【模考点评班】李　斌（2014）第03讲　模拟试题一（3）

2014-10-17 09:11:19 来源：

　　要求：
　　（1）分别计算甲、乙两方案每年的现金净流量（NCF）；
　　（2）分别计算甲、乙两方案的净现值；
　　（3）如果甲乙两方案为互斥方案，请选择恰当方法选优。（计算结果保留两位小数）
　　（P/F，10%，1）＝0.909，（P/F，10%，2）＝0.826，（P/F，10%，3）＝0.751，（P/F，10%，4）＝0.683，（P/F，10%，5）＝0.621，（P/F，10%，6）＝0.565，（P/A，10%，5）＝3.791，（P/A，10%，6）＝4.355
『正确答案』（1）甲方案年折旧＝（50－5）/5＝9（万元）
　　甲方案各年NCF：
　　NCF₀＝－50（万元）
　　NCF₁＝（120－80－9）×（1－20%）＋9＝33.8（万元）
　　NCF₂＝（120－82－9）×（1－20%）＋9＝32.2（万元）
　　NCF₃＝（120－84－9）×（1－20%）＋9＝30.6（万元）
　　NCF₄＝（120－86－9）×（1－20%）＋9＝29（万元）
　　NCF₅＝（120－88－9）×（1－20%）＋9＋5＝32.4（万元）
　　乙方案年折旧＝（80－8）/6＝12（万元）
　　乙方案各年NCF：
　　NCF₀＝－80（万元）
　　NCF₁_～5＝25＋12＝37（万元）
　　NCF₆＝37＋8＝45（万元）
　　（2）甲方案的净现值＝33.8×0.909＋32.2×0.826＋30.6×0.751＋29×0.683＋32.4×0.621－50＝70.23（万元）
　　乙方案的净现值＝37×（P/A，10%，5）＋45×（P/F，10%，6）－80＝85.69（万元）
　　＝37×（P/A，10%，6）＋8×（P/F，10%，6）－80＝85.66（万元）
　　（3）两个方案的寿命期限不同，应该使用年金净流量进行决策。
　　甲方案年金净流量＝70.23/（P/A，10%，5）＝70.23/3.791＝18.53（万元）
　　乙方案年金净流量＝85.69/（P/A，10%，6）＝85.69/4.355＝19.68（万元）
　　由于乙方案的年金净流量高于甲方案的年金净流量，所以应该采用乙方案。
　　知识点：项目现金流量、净现值、年金净流量

【提问内容】不是说本题不考虑折旧抵税问题吗？NCF1=(120-80)*(1-20％)+8，这样才对吧

【回复内容】您的问题答复如下：
本题中使用的是营业现金流量=税后营业利润+折旧这个公式，其中已经考虑折旧抵税这个因素了。

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