课程讲义 >>答疑编号:NODE00757300050700000307

　　【例5－19】光华公司目前资本结构为：总资本1000万元，其中债务资金400万元（年利息40万元）；普通股资本600万元（600万股，面值1元，市价5元）。企业由于扩大经营规模，需要追加筹资800万元，所得税税率20%，不考虑筹资费用因素。有三种筹资方案：
　　甲方案：增发普通股200万股，每股发行价3元；同时向银行借款200万元，利率保持原来的10%。
　　乙方案：增发普通股100万股，每股发行价3元；同时溢价发行500万元面值为300万元的公司债券，票面利率15%。
　　丙方案：不增发普通股，溢价发行600万元面值为400万元的公司债券，票面利率15%；由于受债券发行数额的限制，需要补充向银行借款200万元，利率10%。
　　要求：根据以上资料，对三种筹资方案进行选择。
『正确答案』
　　（1）分别计算每股收益无差别点
　　甲、乙方案比较：
　　
　　解之得：EBIT＝260（万元）
　　乙、丙方案比较：
　　
　　解之得：EBIT＝330（万元）
　　甲、丙方案比较：
　　
　　解之得：EBIT＝300（万元）
　　（2）决策
　　
　　当EBIT＜260万元时，应选择甲筹资方案
　　当260＜EBIT＜330万元时，应选择乙筹资方案
　　当EBIT＞330万元时，应选择丙筹资方案
【提问内容】

老师，请问甲乙丙三种方案筹资方案是属于权益性筹资还是财务性债务筹资？

---

【回复内容】您的问题答复如下：
甲乙既有权益筹资又有债务筹资，丙方案是债务筹资。

---