课程讲义 >>答疑编号:NODE00757300070200000215

（二）随机模型（米勒—奥尔模型） 　　

含义	随机模式是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法
基本原理	【两条控制线，一条回归线】 当企业现金余额在最高控制线（上限）和最低控制线（下限）之间波动时，表明企业现金持有量处于合理的水平，无需进行调整。当现金余额达到上限时，则将部分现金转换为有价证券；当现金余额下降到下限时，则卖出部分证券。
模型参数	两条控制线和一条回归线的确定 （1）最低控制线L的确定 最低控制线L取决于模型之外的因素，其数额是由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、公司借款能力、公司日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定的。 （2）回归线的确定 　 式中：b——证券转换为现金或现金转换为证券的成本； 　　　δ——delta，公司每日现金流变动的标准差； 　　　i—— 以日为基础计算的现金机会成本。 【注】R的影响因素：同向：L，b，δ；反向：i （3）最高控制线的确定 H＝3R－2L 【注意】该公式可以变形为：H－R＝2（R－L）
评价	（1）符合随机思想，适用于所有企业货币资金最佳持有量的测算。 （2）建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，因此，计算出来的现金持有量比较保守。

【提问内容】

(1)请问公式中的3b的b是不是和前面的成本模型中的交易成本T/C*F中的F是一样的呀？

(2)C/2*F求的机会成本和4i里的i有什么关系吗？谢谢！

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【回复内容】您的问题答复如下：
两种模式没有任何关系，这里的b相当于前面的交易成本。

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【提问内容】4i里的i 就是机会成本/360吗？

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【回复内容】您的问题答复如下：
是的。

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【提问内容】老师好，第二章标准差用σ表示，而第七章用δ表示标准差，到底用哪个希腊字母表示标准差？
谢谢老师

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【回复内容】您的问题答复如下：
都是可以的。

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【提问内容】　δ——delta，公司每日现金流变动的标准差和前面学的标准差是不是写法不一样啊

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【回复内容】您的问题答复如下：
是不一样，用哪个符号表示都是可以的。

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【提问内容】T/C*F=b对吗？

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【回复内容】您的问题答复如下：
不是的，随机模型中的b和存货模型中的F是一样的，您可以看一下教材的198-199页、


祝您顺利通过考试！

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【提问内容】老师，三分之一什么意思？

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【回复内容】您的问题答复如下：
您是指“回归线的确定 　
”中的1/3吧，意思是括号中的计算结果开三次方。

祝您顺利通过考试！

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