老师能仔细讲一下第一问吗？不是很清楚
2014-10-17 09:09:53 来源：
B公司2013年销售收入5000万元，净利润400万元，支付股利200万元。2013年末有关资产负债表资料如下（金额单位：万元）：
其中流动资产和流动负债均为经营性的，且与销售额成正比例变动。非流动资产与销售额没有固定变动关系。
B公司的财务人员分别有不同的观点：
甲财务人员：预计2014年预计销售额能够实现5500万元，需要增加100万元的固定投资，企业受到竞争环境的影响销售净利率降低为6%，为了稳定股东的状态，股利支付率要提高到80%；
乙财务人员：预计2014年销售额为6000万元，由于受到大经济环境的影响，2014年公司可以获得外部融资额预计只有440万元。
丙财务人员：为了满足企业的资金需求，由于银行自2013年下半年就出现“钱荒”，建议企业采取发行股票或者发行债券的方式筹集资金。
要求：
1.根据甲财务人员的观点，B公司2014年的外部融资额为多少？
2.根据乙财务人员的观点，在销售净利率不变的情况下，B公司2014年可以支付多少股利？
3.根据丙财务人员的观点，从社会资本配置及融资交易活动角度划分，B公司采取的是何种融资方式？
【回复内容】您的问题答复如下：
外部融资额=（资产销售百分比-负债销售百分比）*销售增加额-内部收益留存。
资产销售百分比=6000/5000=120%
负债销售百分比=2000/5000=40%
销售增加额=5500－5000
内部收益留存=预计销售收入*销售净利率*（1-股利支付率）=5500×6%×（1－80%）
【提问内容】外部融资需要量＝（资产新增需要量－负债新增融资量）－预计收入×销售净利率×（1－现金股利支付率）
为什么不是用这个公式计算
【回复内容】您的问题答复如下：
用这个公式计算也是可以的，用这个计算的结果与上面计算的结果是一样的。其原理都是用新增资产额-新增负债额-内部留存收益。
【提问内容】资产销售百分比和负债销售百分比的公式？
【回复内容】您的问题答复如下：
资产销售百分比=敏感资产/销售收入总额，敏感资产指的是随销售收入增长而成比例增长的资产，比如货币资金
负债销售百分比=敏感负债/销售收入总额，敏感负债指的是随销售收入增长而成比例增长的负债，比如应付账款
【提问内容】我理解资产新增需要量就是100万的固定资产为什么不对？
【回复内容】您的问题答复如下：
您要看题目的条件“流动资产和流动负债均为经营性的，且与销售额成正比例变动”，所以流动资产的增加量也是资产新增需要量的一部分。
【提问内容】外部融资需要量=6000*10%+100-2000*10%-5500*6%*(1-80%)=434万元
【回复内容】您的问题答复如下：
也是可以的。
祝您学习愉快！
| 资产 | 金额 | 负债和所有者权益 | 金额 |
| 流动资产 | 6000 | 流动负债 | 2000 |
| 非流动资产 | 4000 | 非流动负债 | 2000 |
| 所有者权益 | 6000 | ||
| 资产合计 | 10000 | 负债和所有者权益合计 | 10000 |
B公司的财务人员分别有不同的观点：
甲财务人员：预计2014年预计销售额能够实现5500万元，需要增加100万元的固定投资，企业受到竞争环境的影响销售净利率降低为6%，为了稳定股东的状态，股利支付率要提高到80%；
乙财务人员：预计2014年销售额为6000万元，由于受到大经济环境的影响，2014年公司可以获得外部融资额预计只有440万元。
丙财务人员：为了满足企业的资金需求，由于银行自2013年下半年就出现“钱荒”，建议企业采取发行股票或者发行债券的方式筹集资金。
要求：
1.根据甲财务人员的观点，B公司2014年的外部融资额为多少？
2.根据乙财务人员的观点，在销售净利率不变的情况下，B公司2014年可以支付多少股利？
3.根据丙财务人员的观点，从社会资本配置及融资交易活动角度划分，B公司采取的是何种融资方式？
【正确答案】1.外部融资额＝（5500－5000）×（120%－40%）＋100－5500×6%×（1－80%）＝434（万元）
2.440＝（6000－5000）×（120%－40%）－6000×8%×（1－股利支付率）
解得：股利支付率＝25%
可以支付的股利＝6000×8%×25%＝120（万元）
3.B公司采取的是直接融资方式。
理由：直接融资是资本需求方与资本供给方直接进行融资的交易方式。
【提问内容】老师能仔细讲一下第一问吗？不是很清楚2.440＝（6000－5000）×（120%－40%）－6000×8%×（1－股利支付率）
解得：股利支付率＝25%
可以支付的股利＝6000×8%×25%＝120（万元）
3.B公司采取的是直接融资方式。
理由：直接融资是资本需求方与资本供给方直接进行融资的交易方式。
【回复内容】您的问题答复如下：
外部融资额=（资产销售百分比-负债销售百分比）*销售增加额-内部收益留存。
资产销售百分比=6000/5000=120%
负债销售百分比=2000/5000=40%
销售增加额=5500－5000
内部收益留存=预计销售收入*销售净利率*（1-股利支付率）=5500×6%×（1－80%）
【提问内容】外部融资需要量＝（资产新增需要量－负债新增融资量）－预计收入×销售净利率×（1－现金股利支付率）
为什么不是用这个公式计算
【回复内容】您的问题答复如下：
用这个公式计算也是可以的，用这个计算的结果与上面计算的结果是一样的。其原理都是用新增资产额-新增负债额-内部留存收益。
【提问内容】资产销售百分比和负债销售百分比的公式？
【回复内容】您的问题答复如下：
资产销售百分比=敏感资产/销售收入总额，敏感资产指的是随销售收入增长而成比例增长的资产，比如货币资金
负债销售百分比=敏感负债/销售收入总额，敏感负债指的是随销售收入增长而成比例增长的负债，比如应付账款
【提问内容】我理解资产新增需要量就是100万的固定资产为什么不对？
【回复内容】您的问题答复如下：
您要看题目的条件“流动资产和流动负债均为经营性的，且与销售额成正比例变动”，所以流动资产的增加量也是资产新增需要量的一部分。
【提问内容】外部融资需要量=6000*10%+100-2000*10%-5500*6%*(1-80%)=434万元
【回复内容】您的问题答复如下：
也是可以的。
祝您学习愉快！