课程讲义 >>答疑编号:NODE00757400050100000115

　　3）计算公司为实现第二次融资,其股价至少应当达到的水平；假定公司市盈率维持在20倍，计算其20×8年基本每股收益至少应当达到的水平。
『正确答案』
　　为实现第二次融资，必须促使权证持有人行权，为此股价至少应当达到的水平为：
　　12＋1.5×2＝15（元）
　　20×8年基本每股收益应达到的水平＝15/20＝0.75（元）
【提问内容】老师，12＋1.5×2＝15（元）不太理解，能详细解释下吗

---

【回复内容】您的问题答复如下：
该认股权证为欧式认股权证；行权比例为2：1（即2份认股权证可认购1股A股股票），行权价格为12元/股。
不行权，可将认股权证出售，每股认股权可获1.5元。
行权，支付12元，加上两份认股权证，可获得1股。如果股价低于15元（假设14元），则每份认股权证=（14-12）/2=1元；如果股价高于15元（假设16元），则每份认股权证=（16-12）/2=2元。
为了使每份认股权证的收益最大化，股价高于15元会行权，低于15元不会行权，也就是说为实现第二次融资，必须促使权证持有人行权，股价应当达到的水平为12＋1.5×2＝15（元）。

---