甲公司2010年年初的资产总额为4500万元、股东权益总额为3000万元,年末股东权益总额为3900万元、资产负债率为40%;2010年实现销售收入8000万元、净利润900万元,年初的股份总数为600万股(含20万股优先股,优先股账面价值80万元),2010年2月10日,经公司年度股东大会决议,以年初的普通股股数为基础,向全体普通股股东每10股送2股;2010年9月1日发行新股(普通股)150万股;2010年年末普通股市价为15元/股。甲公司的普通股均发行在外,优先股股利为100万元/年,优先股账面价值在2010年没有发生变化。
2010年6月1日甲公司按面值发行了年利率为3%的可转换债券12万份,每份面值1000元,期限为5年,利息每年末支付一次,可转换债券利息直接计入当期损益,所得税税率为25%,发行结束一年后可以转换成股票,转换比率为50。假设不考虑可转换债券在负债成份和权益成份之间的分拆,且债券票面利率等于实际利率。
要求:
(1)计算2010年的基本每股收益、稀释每股收益、年末的市盈率、年末的普通股每股净资产和市净率;
(2)简要说明影响企业股票市盈率的因素;
(3)计算2010年的销售净利率、总资产周转率和权益乘数;(时点指标使用平均数计算)
(4)已知2009年销售净利率为12%,总资产周转率为1.2次,权益乘数为1.5,用差额分析法依次分析2010年的销售净利率、总资产周转率、权益乘数变动对于净资产收益率的影响。
【正确答案】(1)归属于普通股股东的净利润=净利润-优先股股利=900-100=800(万元)
年初发行在外的普通股股数=600-20=580(万股)
2010年2月10日向全体股东送的股数
=580×2/10=116(万股)
2010年发行在外的普通股加权平均数
=580+116+150×4/12=746(万股)
基本每股收益=800/746=1.07(元)
【提示】股数变动有两种情况:一是股权资本变动的股数变动;二是股权资本不变动的股数变动。股权资本变动(如增发新股、回购股票)时,股数变动要计算加权平均数;股权资本不变动(如发放股票股利、资本公积转增股本)时,不计算加权平均数。
假设全部转股:
增加的净利润=12×1000×3%×7/12×(1-25%)=157.5(万元)
增加的年加权平均普通股股数
=12×50×7/12=350(万股)
稀释每股收益
=(800+157.5)/(746+350)=0.87(元)
年末的市盈率=15/1.07=14.02(倍)
年末的每股净资产
=(3900-80)/(580+116+150)=4.52(元)
年末的普通股市净率=15/4.52=3.32(倍)
(2)影响企业股票市盈率的因素有三个:一是上市公司盈利能力的成长性;二是投资者所获取报酬率的稳定性;三是利率水平的变动。
(3)销售净利率=900/8000×100%=11.25%
年末的资产总额=3900/(1-40%)=6500(万元)
平均总资产=(4500+6500)/2=5500(万元)
总资产周转率=8000/5500=1.45(次)
平均股东权益=(3000+3900)/2=3450(万元)
权益乘数=5500/3450=1.59
(4)2009年的净资产收益率
=12%×1.2×1.5=21.6%
2010年的净资产收益率
=11.25%×1.45×1.59=25.94%
销售净利率变动对净资产收益率的影响
=(11.25%-12%)×1.2×1.5=-1.35%
总资产周转率变动对净资产收益率的影响
=11.25%×(1.45-1.2)×1.5=4.22%
权益乘数变动对净资产收益率的影响
=11.25%×1.45×(1.59-1.5)=1.47%
【提问内容】你好 老师 为什么计算增加的净利润和增加的年加权平均股数要乘以12?没看懂 请老师指点下思路 为什么教材的例题没有这个 ?2者区别在那儿?谢谢
【回复内容】您的问题答复如下:
你好 老师 为什么计算增加的净利润和增加的年加权平均股数要乘以12?
答复:除以12将月转换成年。
12×1000×3%×7/12是6-12月应该付的利息,假设发行的时候就转股,那么这部分利息支出就可以节省了,会增加税前利润12×1000×3%×7/12,转化为净利润就是12×1000×3%×7/12×(1-25%)
2010年9月1日发行新股(普通股)150万股那么9-12月共4个月,占整年的比例就是4/12,所以用150*4/ 12计算。
没看懂 请老师指点下思路 为什么教材的例题没有这个 ?
答复:教材343页上的例题也考虑了时间权数的问题。您看下教材中的计算。
2者区别在那儿?谢谢
答复:教材中也考虑了时间权数,您看下教材中的计算。
【提问内容】你好 老师 这里12×1000×3% 我指的是这个12 ?再请老师指点 为什么要乘以这个12? 是什么意思 谢谢
【回复内容】
您的问题答复如下:
2010年6月1日甲公司按面值发行了年利率为3%的可转换债券12万份
每份面值1000,因此总面值为12×1000
【提问内容】老师
为什么9月份发行的150w股要按照月份分摊
而2月份发行的不用分摊呢
【回复内容】您的问题答复如下:
您看下题中的条件,2月份是送股,即发放股票股利,9月份是发行新股,所有者权益总额发生变化,因此要考虑加权。
送红股,由于权益资本不发生改变,所以计算送股的股数时不用考虑时间权数。
祝您顺利通过考试!