每股收益计算
2014-10-17 08:09:38 来源：
甲公司2010年年初的资产总额为4500万元、股东权益总额为3000万元，年末股东权益总额为3900万元、资产负债率为40%；2010年实现销售收入8000万元、净利润900万元，年初的股份总数为600万股（含20万股优先股，优先股账面价值80万元），2010年2月10日，经公司年度股东大会决议，以年初的普通股股数为基础，向全体普通股股东每10股送2股；2010年9月1日发行新股（普通股）150万股；2010年年末普通股市价为15元/股。甲公司的普通股均发行在外，优先股股利为100万元/年，优先股账面价值在2010年没有发生变化。
2010年6月1日甲公司按面值发行了年利率为3%的可转换债券12万份，每份面值1000元，期限为5年，利息每年末支付一次，可转换债券利息直接计入当期损益，所得税税率为25%，发行结束一年后可以转换成股票，转换比率为50。假设不考虑可转换债券在负债成份和权益成份之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。
要求：
（1）计算2010年的基本每股收益、稀释每股收益、年末的市盈率、年末的普通股每股净资产和市净率；
（2）简要说明影响企业股票市盈率的因素；
（3）计算2010年的销售净利率、总资产周转率和权益乘数；（时点指标使用平均数计算）
（4）已知2009年销售净利率为12%，总资产周转率为1.2次，权益乘数为1.5，用差额分析法依次分析2010年的销售净利率、总资产周转率、权益乘数变动对于净资产收益率的影响。
【回复内容】您的问题答复如下：
【提问内容】年末的每股净资产
＝（3900－80）/（580＋116＋150）＝4.52（元）
这里的150万股为什么不加权计算呢？
【回复内容】您的问题答复如下：
因为每股净资产=净资产/流通在外的普通股，分子分母都是资产负债表中的时点数，因此不需要将普通股加权平均。
【提问内容】如果题中没有给出让用期末数计算，只是说计算2010年的资产负债率，产权比率，权益乘数，每股净资产，怎么计算，什么时候用平均数还是模糊，老师能降解一下吗
【回复内容】您的问题答复如下：
您说的这几个指标原则上是用期末数计算的。
资产负债率，产权比率，权益乘数这三个指标，在进行杜邦财务分析的时候用平均数计算，或者是题目要求用平均数计算才用平均数。
【提问内容】老师对于稀释每股收益是具稀释作用的时候才考虑，也就是说转股价格低于市场价格的情况下。此题中没有给我出价格，就默认具有稀释作用吗？还有这里写了发行一年可可以转换成普通股，这里到2010年底也才半年，没有达到一年，按规定是不能转股的，为什么要考虑稀释每股收益呢？
【回复内容】您的问题答复如下：
稀释作用是潜在的，我们一般是假设在发行之初就转股，其实是没有转股的，这时我们假设转股，然后计算稀释每股收益。既然题目要求计算稀释每股收益，那么就默认是具有稀释作用的。
【提问内容】就是说题目不说用平均数的话也默认？我有点晕，注会的指标计算好象都没这么复杂？？
【回复内容】您的问题答复如下：
是的，在进行杜邦财务分析的时候采用平均数计算。
【提问内容】资产负债率，产权比率，权益乘数这三个指标，在进行杜邦财务分析的时候用平均数计算，或者是题目要求用平均数计算才用平均数。
怎么判断是否进行杜邦财务分析呢？
【回复内容】您的问题答复如下：
涉及到净资产收益率这个指标的时候，净资产收益率=销售净利率*权益乘数*总资产周转率。
权益乘数此时是该指标的分解指标，需要用平均数。
2010年6月1日甲公司按面值发行了年利率为3%的可转换债券12万份，每份面值1000元，期限为5年，利息每年末支付一次，可转换债券利息直接计入当期损益，所得税税率为25%，发行结束一年后可以转换成股票，转换比率为50。假设不考虑可转换债券在负债成份和权益成份之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。
要求：
（1）计算2010年的基本每股收益、稀释每股收益、年末的市盈率、年末的普通股每股净资产和市净率；
（2）简要说明影响企业股票市盈率的因素；
（3）计算2010年的销售净利率、总资产周转率和权益乘数；（时点指标使用平均数计算）
（4）已知2009年销售净利率为12%，总资产周转率为1.2次，权益乘数为1.5，用差额分析法依次分析2010年的销售净利率、总资产周转率、权益乘数变动对于净资产收益率的影响。
【正确答案】（1）归属于普通股股东的净利润＝净利润－优先股股利＝900－100＝800（万元）
年初发行在外的普通股股数＝600－20＝580（万股）
2010年2月10日向全体股东送的股数
＝580×2/10＝116（万股）
2010年发行在外的普通股加权平均数
＝580＋116＋150×4/12＝746（万股）
基本每股收益＝800/746＝1.07（元）
【提示】股数变动有两种情况：一是股权资本变动的股数变动；二是股权资本不变动的股数变动。股权资本变动（如增发新股、回购股票）时，股数变动要计算加权平均数；股权资本不变动（如发放股票股利、资本公积转增股本）时，不计算加权平均数。
假设全部转股：
增加的净利润＝12×1000×3%×7/12×（1－25%）＝157.5（万元）
增加的年加权平均普通股股数
＝12×50×7/12＝350（万股）
稀释每股收益
＝（800＋157.5）/（746＋350）＝0.87（元）
年末的市盈率＝15/1.07＝14.02（倍）
年末的每股净资产
＝（3900－80）/（580＋116＋150）＝4.52（元）
年末的普通股市净率＝15/4.52＝3.32（倍）
（2）影响企业股票市盈率的因素有三个：一是上市公司盈利能力的成长性；二是投资者所获取报酬率的稳定性；三是利率水平的变动。
（3）销售净利率＝900/8000×100%＝11.25%
年末的资产总额＝3900/（1－40%）＝6500（万元）
平均总资产＝（4500＋6500）/2＝5500（万元）
总资产周转率＝8000/5500＝1.45（次）
平均股东权益＝（3000＋3900）/2＝3450（万元）
权益乘数＝5500/3450＝1.59
（4）2009年的净资产收益率
＝12%×1.2×1.5＝21.6%
2010年的净资产收益率
＝11.25%×1.45×1.59＝25.94%
销售净利率变动对净资产收益率的影响
＝（11.25%－12%）×1.2×1.5＝－1.35%
总资产周转率变动对净资产收益率的影响
＝11.25%×（1.45－1.2）×1.5＝4.22%
权益乘数变动对净资产收益率的影响
＝11.25%×1.45×（1.59－1.5）＝1.47%
【提问内容】年初发行在外的普通股股数＝600－20＝580（万股）
2010年2月10日向全体股东送的股数
＝580×2/10＝116（万股）
2010年发行在外的普通股加权平均数
＝580＋116＋150×4/12＝746（万股）
基本每股收益＝800/746＝1.07（元）
【提示】股数变动有两种情况：一是股权资本变动的股数变动；二是股权资本不变动的股数变动。股权资本变动（如增发新股、回购股票）时，股数变动要计算加权平均数；股权资本不变动（如发放股票股利、资本公积转增股本）时，不计算加权平均数。
假设全部转股：
增加的净利润＝12×1000×3%×7/12×（1－25%）＝157.5（万元）
增加的年加权平均普通股股数
＝12×50×7/12＝350（万股）
稀释每股收益
＝（800＋157.5）/（746＋350）＝0.87（元）
年末的市盈率＝15/1.07＝14.02（倍）
年末的每股净资产
＝（3900－80）/（580＋116＋150）＝4.52（元）
年末的普通股市净率＝15/4.52＝3.32（倍）
（2）影响企业股票市盈率的因素有三个：一是上市公司盈利能力的成长性；二是投资者所获取报酬率的稳定性；三是利率水平的变动。
（3）销售净利率＝900/8000×100%＝11.25%
年末的资产总额＝3900/（1－40%）＝6500（万元）
平均总资产＝（4500＋6500）/2＝5500（万元）
总资产周转率＝8000/5500＝1.45（次）
平均股东权益＝（3000＋3900）/2＝3450（万元）
权益乘数＝5500/3450＝1.59
（4）2009年的净资产收益率
＝12%×1.2×1.5＝21.6%
2010年的净资产收益率
＝11.25%×1.45×1.59＝25.94%
销售净利率变动对净资产收益率的影响
＝（11.25%－12%）×1.2×1.5＝－1.35%
总资产周转率变动对净资产收益率的影响
＝11.25%×（1.45－1.2）×1.5＝4.22%
权益乘数变动对净资产收益率的影响
＝11.25%×1.45×（1.59－1.5）＝1.47%
加权数计算，老师这个年中发放股票的加权时间的已发行时间算不算当月数，急本题中是9月1日发放的，它算了4个月，但是我看基础班的讲义题里面是11月发放的股票却算了1个月？到底应该怎么算呢
【回复内容】您的问题答复如下：
加权数计算，老师这个年中发放股票的加权时间的已发行时间算不算当月数，急本题中是9月1日发放的，它算了4个月，但是我看基础班的讲义题里面是11月发放的股票却算了1个月？到底应该怎么算呢
答复：是需要考虑发行的当月的，从9月1日到12月31日总共发行了9、10、11、12月，4个月。
您指的是讲义中哪道题目11月发行的股票算了一个月，请您详细说明，方便老师核实一下。祝您学习愉快！
【提问内容】年末的每股净资产
＝（3900－80）/（580＋116＋150）＝4.52（元）
这里的150万股为什么不加权计算呢？
【回复内容】您的问题答复如下：
因为每股净资产=净资产/流通在外的普通股，分子分母都是资产负债表中的时点数，因此不需要将普通股加权平均。
【提问内容】如果题中没有给出让用期末数计算，只是说计算2010年的资产负债率，产权比率，权益乘数，每股净资产，怎么计算，什么时候用平均数还是模糊，老师能降解一下吗
【回复内容】您的问题答复如下：
您说的这几个指标原则上是用期末数计算的。
资产负债率，产权比率，权益乘数这三个指标，在进行杜邦财务分析的时候用平均数计算，或者是题目要求用平均数计算才用平均数。
【提问内容】老师对于稀释每股收益是具稀释作用的时候才考虑，也就是说转股价格低于市场价格的情况下。此题中没有给我出价格，就默认具有稀释作用吗？还有这里写了发行一年可可以转换成普通股，这里到2010年底也才半年，没有达到一年，按规定是不能转股的，为什么要考虑稀释每股收益呢？
【回复内容】您的问题答复如下：
稀释作用是潜在的，我们一般是假设在发行之初就转股，其实是没有转股的，这时我们假设转股，然后计算稀释每股收益。既然题目要求计算稀释每股收益，那么就默认是具有稀释作用的。
【提问内容】就是说题目不说用平均数的话也默认？我有点晕，注会的指标计算好象都没这么复杂？？
【回复内容】您的问题答复如下：
是的，在进行杜邦财务分析的时候采用平均数计算。
【提问内容】资产负债率，产权比率，权益乘数这三个指标，在进行杜邦财务分析的时候用平均数计算，或者是题目要求用平均数计算才用平均数。
怎么判断是否进行杜邦财务分析呢？
【回复内容】您的问题答复如下：
涉及到净资产收益率这个指标的时候，净资产收益率=销售净利率*权益乘数*总资产周转率。
权益乘数此时是该指标的分解指标，需要用平均数。