课程讲义 >>答疑编号:NODE00757300060200000205

　　【例·计算题】已知某投资项目现金流量如下表所示（单位：万元）。假设资本成本为10%，要求计算投资项目净现值。

年限	0	1	2	3	4	5	6	7	8
NCF	（80）	（80）	（80）	（40）	110	110	0	155	265

『正确答案』
　　净现值＝－80－80×（P/A，10%，2）－40×（P/F,10%,3）＋110×（P/F,10%,4）＋110×（P/F,10%,5）＋155×（P/F,10%,7）＋265×（P/F,10%,8）＝－189.15（万元）
【提问内容】

老师，－80×（P/A，10%，2）可不可以写为折现模式

=-80*（P/F,10%，1）-80*（P/F,10%，2）

别外后面第4年第5年都是110为什么不用普通年金模式来折现呢？前面第1第2年都可以用普通年金折现模式

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【回复内容】您的问题答复如下：
是可以的，第4年、第5年的110是递延年金，而不是普通年金。

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【提问内容】老师，怎么看出来是递延年金的？怪不得我算不出不一致，那为何前面的不是递延年金呢？保险一点是不是就全一步步算，不用年金也不用递延

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【回复内容】您的问题答复如下：
递延年金是一系列等额的现金流，第一期现金流在第二年或以后年度的年末，题目中第4年末、第5年末的现金流满足这个条件。
是可以一步一步的计算的。

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【提问内容】这里不就是营业期第一年和第二年的年末分别流入的嘛，哪里是属于第一年的在第二年流入了？还是不明白为何是递延年金

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【回复内容】您的问题答复如下：
前面的两个80万元分别是在第1年末和第2年末流出的，属于普通年金，所以有－80×（P/A，10%，2）
您得好好复习一下教材第二章。

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【提问内容】

答非所问，我知道前面的两个80是年金，我是指后面的两个110的，老师不是说它是递延年金吗，这个怎么看出来的，为何不是普通年金而是递延年金呢

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【回复内容】您的问题答复如下：
第4年、第5年的110是递延年金，因为起点是在第4年末，所以递延期=4-1=3.

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