课程讲义 >>答疑编号:NODE00757600050100000119
2014-10-17 08:04:05 来源：
【例·多选题】以下事项中，会导致公司资本成本降低的有（ ）。
A.因总体经济环境变化，导致无风险报酬率降低
B.企业经营风险高，财务风险大
C.公司股票上市交易，改善了股票的市场流动性
D.企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长
『正确答案』AC
『答案解析』无风险报酬率降低，投资人要求的报酬率也会降低，从而资本成本也会降低，所以A选项是正确的。财务风险大，投资人要求的报酬率就高，资本成本也响应的增大。所以B选项不正确。市场流动性改善了，流动性风险降低，筹资人要求的报酬率降低，资本成本也降低，所以选项C是正确的。企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长会导致资本成本的提高。所以选项D不正确。
【提问内容】
【回复内容】您的问题答复如下：
如果无风险利率降低，则市场平均收益率是等额降低的，此时的股权资本成本=3%+（13%-3%）*1.5=18%，可见计算出的R降低了，并没有提高。
A.因总体经济环境变化，导致无风险报酬率降低
B.企业经营风险高，财务风险大
C.公司股票上市交易，改善了股票的市场流动性
D.企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长
『正确答案』AC
『答案解析』无风险报酬率降低，投资人要求的报酬率也会降低，从而资本成本也会降低，所以A选项是正确的。财务风险大，投资人要求的报酬率就高，资本成本也响应的增大。所以B选项不正确。市场流动性改善了，流动性风险降低，筹资人要求的报酬率降低，资本成本也降低，所以选项C是正确的。企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长会导致资本成本的提高。所以选项D不正确。
【提问内容】
选项A我怎么觉得不对呢？
比如：R=Rf+(Rm-Rf)*B
20%=5%+(15%-5%)*1.5
如果无风险报酬率降低了，假如降低为3%
那么
3%+（15%-3%）*1.5=21%
这不是提高了吗？没有降低啊
【回复内容】您的问题答复如下：
如果无风险利率降低，则市场平均收益率是等额降低的，此时的股权资本成本=3%+（13%-3%）*1.5=18%，可见计算出的R降低了，并没有提高。