资金来源1

2014-10-16 16:16:03 来源：

ABC公司近3年的主要财务数据和财务比率如下：

	第1年	第2年	第3年
销售额（万元）	4000	4300	3800
总资产（万元）	1430	1560	1695
普通股（万元）	100	100	100
留存收益（万元）	500	550	550
股东权益合计	600	650	650
流动比率	1.19	1.25	1.20
应收账款周转天数（天）	18	22	27
存货周转次数（次）	8.0	7.5	5.5
负债/股东权益	1.38	1.40	1.61
非流动负债/股东权益	0.5	0.46	0.46
销售毛利率	20.0%	16.3%	13.2%
销售净利率	7.5%	4.7%	2.6%
总资产周转次数	2.80	2.76	2.24
总资产净利率	21%	12.96%	5.83%

假设该公司所得税税率为30%，利润总额＝销售毛利－期间费用。

【小题1】分析说明总资产净利率下降的原因；

【正确答案】根据“总资产净利率＝销售净利率×总资产周转次数”可知，总资产净利率下降的原因是总资产周转次数和销售净利率在下降。

【小题2】分析说明总资产周转率下降的原因；

【正确答案】本题中总资产周转率下降的原因是应收账款周转天数延长和存货周转次数下降。

【小题3】计算第2年和第3年的销售毛利、期间费用、利润总额和净利润，并说明销售净利率下降的原因；

【正确答案】相关数据计算结果见下表：

年度	销售毛利	净利润	利润总额	期间费用
第2年	700.9	202.1	288.71	412.19
第3年	501.6	98.8	141.14	360.46

注：利润总额＝净利润/（1－所得税率）
第二年利润总额＝202.1/（1－30%）=288.71
第三年利润总额＝98.8/（1－30%）=141.14。
根据“销售净利率＝净利润/销售收入×100%”可知，影响销售净利率的直接因素是净利润和销售收入，本题中第3年的销售收入比第2年下降，如果净利润不变，则销售净利率一定会提高，所以，销售净利率下降的直接原因是净利润下降，净利润下降的原因是利润总额下降，利润总额下降的原因是销售毛利率下降导致的销售毛利下降，尽管在第3年大力压缩了期间费用51.73万元（412.19－360.46），仍未能导致销售净利率上升。

【小题4】分析说明该公司的资金来源；

【正确答案】据“负债/股东权益”的数值大于1可知，在资本结构中负债的比例大于股东权益，即负债是资金的主要来源，进一步根据“（非流动负债/股东权益）/（负债/股东权益）＝非流动负债/负债”，可知本题中“非流动负债/负债”的数值小于0.5，即在负债中，流动负债占的比例大于非流动负债，因此，流动负债是负债资金的主要来源。

【小题5】分析公司的股利支付比例；

【正确答案】第2年的收益留存＝550－500＝50（万元），股利支付比例为（202.1－50）÷202.1×100%＝75.26%；第3年的收益留存＝550－550＝0（万元），股利支付比例为（98.8－0）÷98.8×100%＝100%，由此可知，该公司的股利支付比例很大，大部分盈余都用于发放股利。

【小题6】假如你是该公司的财务经理，在今年应从哪些方面改善公司的财务状况和经营业绩。

【正确答案】①扩大销售；②降低存货；③降低应收账款；④增加收益留存；⑤降低进货成本。
【提示】“扩大销售、降低存货”可以提高存货周转次数，“扩大销售、降低应收账款”可以提高应收账款周转次数，缩短应收账款周转天数；降低进货成本的目的是为了提高销售毛利率，因为“销售毛利＝销售收入－销售成本”，而降低进货成本可以降低销售成本。增加收益留存的目的是增加股东权益比重，调整资本结构，降低财务风险。

【提问内容】

老师：

资金来源分哪几类呢？增加的留存收益、自发性负债算资金来源吗？

【回复内容】您的问题答复如下：
资金来源分哪几类呢？
答复：包括负债和股东权益。
增加的留存收益、自发性负债算资金来源吗？
答复：属于资金来源。
祝您学习愉快！