首页> 中级会计职称 > 财务管理 >

老师，为什么净现值指标不能直接反映投资

2014-10-16 16:20:13 来源：

　　【例6－4】甲、乙两个投资方案：
　　甲方案需一次性投资10 000元，可用8年，残值2000元，每年取得净利润3500元；
　　乙方案需一次性投资10 000元，可用5年，无残值，第一年净利润3000元，以后每年递增10%。
　　如果资本成本率为10%，应采用哪种方案？
『正确答案』
　　甲方案每年NCF＝3500＋（10000－2000）/8＝4500（元）
　　乙方案各年NCF：
　　第一年＝3000＋10000/5＝5000（元）
　　第二年＝3000×（1＋10%）＋10000/5＝5300（元）
　　第三年＝3000×（1＋10%）²＋10000/5＝5630（元）
　　第四年＝3000×（1＋10%）³＋10000/5＝5993（元）
　　第五年＝3000×（1＋10%）⁴＋10000/5＝6392.30（元）
　　甲方案净现值＝4500×5.335＋2000×0.467－10000
　　＝14941.50（元）
　　乙方案净现值＝5000×0.909＋5300×0.826＋5630×0.751＋5993×0.683＋6392.30×0.621－10000＝11213.77（元）
　　

　　尽管甲方案净现值大于乙方案，但它是8年内取得的。而乙方案年金净流量高于甲方案，如果按8年计算可取得15780.93元（2958×5.335）的净现值，高于甲方案。因此，乙方案优于甲方案。
　　本例中，用终值进行计算也可得出同样的结果。

【提问内容】老师，为什么净现值指标不能直接反映投资项目的实际收益率水平

【回复内容】您的问题答复如下：
因为净现值法是用绝对数表示项目净现金流量的现值，所以不能直接反映投资项目的实际收益率（收益率是百分之多少）水平。

最新更新