【例题】现有甲、乙两个机床购置方案,所要求的最低投资报酬率为10%。甲机床投资额10000元,可用2年,无残值,每年产生8000元现金净流量。乙机床投资额20000元,可用3年,无残值,每年产生10000元现金净流量。问:两方案何者为优?
【答案】两方案的相关评价指标见下表所示。
互斥投资方案的选优决策 单位:元
项目 |
甲机床 |
乙机床 |
净现值(NPV) |
3888 |
4870 |
年金净流量(ANCF) |
2238 |
1958 |
内含报酬率(IRR) |
38% |
23.39% |
思路一:因为甲机床的年金净流量大于乙机床的年金净流量,所以应该选择甲机床。
思路二:将两方案的期限调整为最小公倍年数6年,即甲机床6年内周转3次,乙机床6年内周转2次。按最小公倍年数测算,各方案的相关评价指标为:
(1)甲方案
净现值=3888+3888×(P/F,10%,2)+3888×(P/F,10%,4)=9748(元)
或
净现值=8000×4.3553-10000×0.6830-10000×0.8264-10000=9748(元)
年金净流量=9748/4.3553=2238(元)
(2)乙方案
净现值=4870+4870×(P/F,10%,3)=8527(元)
或
净现值=10000×4.3553-20000×0.7513-20000=8527(元)
年金净流量=8527/4.3553=1958(元)
上述计算说明,延长寿命期后,两方案投资期限相等,甲方案净现值9748元高于乙方案净现值8527元,故甲方案优于乙方案。
【结论】如果寿命期不同,则选择年金净流量大的项目。
【提问内容】
思路一中净现值结果不一致。
思路一中,甲机床净现值NPV=8000*(P/A,10%,2)-10000=8000*1.7355-10000=3884元,
乙机床净现值NPV=10000**(P/A,10%,3)-20000=4869元,
年金现值系数我是按材料后面的系数表取数的,
我的计算正确吗?为什么会与老师的数字有出入?难道仅仅是因为现值系保留位数不一致造成?
【回复内容】您的问题答复如下:
您的计算正确,就是因为现值系数保留小数位不同造成的。