第8年的现金流量是怎么加出来的。
2014-10-16 16:19:32 来源：
某投资项目需3年建成，每年年初投入资金80万元，共投入240万元。建成投产之时，需投入营运资金40万元，以满足日常经营活动需要。生产出A产品，估计每年可获营业利润100万元。固定资产使用年限为5年，使用后第3年年末预计进行一次改良，估计改良支出90万元，分两年平均摊销。另外，使用后第4年初，需要追加投入营运资金20万元。资产使用期满后，估计有变价净收入45万元，采用直线法计提折旧，税法规定的折旧年限为6年，预计净残值为30万元。项目期满时，垫支营运资金收回。所得税税率为25%，项目适用的折现率为10%。
要求：
（1）编制投资项目现金流量表：
单位：万元
（2）计算项目的净现值；
（3）计算项目的年金净流量。
已知：（P/A，10%，2）＝1.7355，（P/F，10%，3）＝0.7513
（P/F，10%，7）＝0.5132，（P/F，10%，8）＝0.4665
（P/A，10%，8）＝5.3349
【回复内容】您的问题答复如下：
变现净损失是损益，不是现金流量，因此，不加的。注意，其抵税是现金流入的，要加上。
【提问内容】老师,这里的变现净损失是哪来的
【回复内容】您的问题答复如下：
“采用平均年限法计提折旧，税法规定的折旧年限为6年，预计净残值为30万元”，因此年折旧=（240-30）/6=35万元。报废时账面价值=原值-计提的累计折旧=240-35*5=65万元，“变价净收入45万元”，变价净损失=账面价值-变现净收入=65-45=20万元。
【提问内容】折旧不是可以递税的吗？为什么这里折旧没有递税呢
【回复内容】您的问题答复如下：
参见以下推导：
要求：
（1）编制投资项目现金流量表：
单位：万元
| 年份 项目 | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 总计 |
| 固定资产投资 | ||||||||||
| 固定资产折旧 | ||||||||||
| 改良支出 | ||||||||||
| 改良支出摊销 | ||||||||||
| 营业利润 | ||||||||||
| 税后营业利润 | ||||||||||
| 变价净收入 | ||||||||||
| 变现净损失 | ||||||||||
| 变现净损失抵税 | ||||||||||
| 营运资金垫支 | ||||||||||
| 营运资金回收 | ||||||||||
| 现金流量 |
（3）计算项目的年金净流量。
已知：（P/A，10%，2）＝1.7355，（P/F，10%，3）＝0.7513
（P/F，10%，7）＝0.5132，（P/F，10%，8）＝0.4665
（P/A，10%，8）＝5.3349
【正确答案】（1）
投资项目现金流量表
单位：万元
相关数据计算如下：
固定资产折旧＝（240－30）/6＝35（万元）
使用期满（第5年末）固定资产账面价值＝240－35×5＝65（万元）
固定资产变现净损失＝65－45＝20（万元）
固定资产变现净损失抵税＝20×25%＝5（万元）
（2）净现值
＝－80－80×（P/A，10%，2）－40×（P/F，10%，3）＋110×（P/A，10%，2）×（P/F，10%，3）＋155×（P/F，10%，7）＋265×（P/F，10%，8）
＝－80－80×1.7355－40×0.7513＋110×1.7355×0.7513＋155×0.5132＋265×0.4665
＝97.70（万元）
（3）年金净流量＝97.70/（P/A，10%，8）＝97.70/5.3349＝18.31（万元）
【提问内容】变现净损失不加吗？投资项目现金流量表
单位：万元
| 年份 项目 | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 总计 |
| 固定资产投资 | －80 | －80 | －80 | －240 | ||||||
| 固定资产折旧 | 35 | 35 | 35 | 35 | 35 | 175 | ||||
| 改良支出 | －90 | －90 | ||||||||
| 改良支出摊销 | 45 | 45 | 90 | |||||||
| 营业利润 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 500 | ||||
| 税后营业利润 | 75 | 75 | 75 | 75 | 75 | 375 | ||||
| 变价净收入 | 45 | 45 | ||||||||
| 变现净损失 | 20 | 20 | ||||||||
| 变现净损失抵税 | 5 | 5 | ||||||||
| 营运资金垫支 | －40 | －20 | －60 | |||||||
| 营运资金回收 | 60 | 60 | ||||||||
| 现金流量 | －80 | －80 | －80 | －40 | 110 | 110 | 0 | 155 | 265 | 360 |
固定资产折旧＝（240－30）/6＝35（万元）
使用期满（第5年末）固定资产账面价值＝240－35×5＝65（万元）
固定资产变现净损失＝65－45＝20（万元）
固定资产变现净损失抵税＝20×25%＝5（万元）
（2）净现值
＝－80－80×（P/A，10%，2）－40×（P/F，10%，3）＋110×（P/A，10%，2）×（P/F，10%，3）＋155×（P/F，10%，7）＋265×（P/F，10%，8）
＝－80－80×1.7355－40×0.7513＋110×1.7355×0.7513＋155×0.5132＋265×0.4665
＝97.70（万元）
（3）年金净流量＝97.70/（P/A，10%，8）＝97.70/5.3349＝18.31（万元）
【回复内容】您的问题答复如下：
变现净损失是损益，不是现金流量，因此，不加的。注意，其抵税是现金流入的，要加上。
【提问内容】老师,这里的变现净损失是哪来的
【回复内容】您的问题答复如下：
“采用平均年限法计提折旧，税法规定的折旧年限为6年，预计净残值为30万元”，因此年折旧=（240-30）/6=35万元。报废时账面价值=原值-计提的累计折旧=240-35*5=65万元，“变价净收入45万元”，变价净损失=账面价值-变现净收入=65-45=20万元。
【提问内容】折旧不是可以递税的吗？为什么这里折旧没有递税呢
【回复内容】您的问题答复如下：
参见以下推导：
现金流量=现金流入-现金流出
=收入×（1-所得税率）+折旧与摊销×所得税率-付现成本×（1-所得税率）
=（收入-付现成本）×（1-所得税率）+折旧与摊销×所得税率
=（收入-付现成本-折旧与摊销+折旧与摊销）×（1-所得税率）+折旧与摊销×所得税率
=（收入-营业成本+折旧与摊销）×（1-所得税率）+折旧与摊销×所得税率
=（收入-营业成本）×（1-所得税率）+折旧与摊销×（1-所得税率）+折旧与摊销×所得税率
=息税前利润×（1-所得税率）+折旧与摊销