第3问，

甲公司是一家婴幼儿用品生产公司。近年来发展一直稳中有升，面对越来越多的八零后到了婚育年龄，尤其经历了2012年生肖龙年的生意空前火爆之后，甲公司董事会认为，公司的发展与不同的生肖年份有一定关系，2014年是马年，也是中国人认为的传统的比较好的生肖年份，公司战略需进行相应调整。
2014年初，甲公司根据董事会要求，召集由中高层管理人员参加的公司战略规划研讨会。部分参会人员发言要点如下：
市场部经理：公司通过前几年的发展，目前在行业镜子中处于领先者的地位，在这种形势下，公司规模可以适当调增，不需要大规模扩大，要保持目前的市场占有率，稳定和巩固住企业的现有竞争地位。
生产部经理：本公司现有生产能力略有剩余，因为在2012年时进行了比较大规模的扩张，而2013年的生产利用程度有所降低，而今年从年初开始就发现维持年销售增长率8%水平完全没有问题，建议今明两年维持2012年的产销规模，向管理要效益，进一步降低成本费用水平。
财务部经理：财务部将积极配合公司战略调整，做好有关资产负债管理和融资筹划工作。同时，建议公司战略调整要考虑现有的财务状况和财务政策。本公司2013年年末资产总额100亿元，负债总额为40亿元，所有者权益为60亿元；2013年度销售总额为60亿元，净利润为5亿元，分配现金股利2.1亿元。近年来，公司一直维持40%资产负债率和42%股利支付率的财务政策。
总经理：公司的发展应稳中求进，既要抓住机遇加快发展，也要积极防范财务风险。根据董事会有关决议，公司资产负债率一般不得高于60%这一行业均值，股利支付率一般不得低于40%，公司有关财务安排不能突破这一红线。
假定不考虑其他因素。
要求：
1.根据甲公司2013年度财务数据，分别计算该公司的内部增长率和可持续增长率；据此判断生产部经理建议是否合理，并说明理由。
2.分别指出市场部经理建议的公司战略类型。
3.在保持董事会设定的资产负债率和股利支付率指标值的前提下，计算甲公司可实现的最高销售增长率。
【正确答案】1.（1）g（内部增长率）＝[（5/100）×（1－42%）]/[1－（5/100）×（1－42%）]＝2.9%/（1－2.9%）＝2.99%
或：＝5/60×（1－42%）/[100/60－5/60×（1－42%）]＝2.99%
g（可持续增长率）＝[5/60×（1－42%）（1+4/6）]/[100/60－5/60×（1－42%）（1+4/6）]＝0.08056/1.5861＝5.08%
或：ROE＝（5/60）×100%＝8.33%
g（可持续增长率）＝8.33%×（1－42%）/[1－8.33%×（1－42%）]＝5.08%
（2）生产部经理的建议不合理。
理由：生产部经理建议维持8%的增长率，超过了企业的可持续增长率5.08%，所以不合理。
2.市场部经理的建议属于稳定型战略。
3.在保持董事会设定的资产负债率和股利支付率指标值的前提下，公司可以实现的最高销售增长率＝[5/60×（1－40%）×（1＋0.6/0.4）]/[100/60－5/60×（1－40%）×（1＋0.6/0.4）]＝8.11%
【答案解析】