【例6-23】假定某投资者准备购买B公司的股票,要求达到12%的收益率,该公司今年每股股利0.6元,预计B公司未来3年以15%的速度高速成长,而后以9%的速度转入正常的成长。则B股票的价值分两段计算:
首先,计算高速成长期股利的现值:
第1年股利现值=0.6×(1+15%)×0.893=0.69×0.893= 0.6162(元)
第2年股利现值=0.69 ×(1+15%)×0.797=0.7935×0.797=0.6324(元)
第3年股利现值=0.7935×(1+15%)×0.712= 0.6497(元)
高速成长期股利现值=1.8983(元)
其次,正常成长期股利在第三年末的现值:

最后,计算该股票的价值:
V
0=33.1542×0.712+1.8983=25.51(元)
【提问内容】老师请写出每年股利现值的折现公式,第二年为什么是0.69?请写出计算过程
【回复内容】您的问题答复如下:
每年股利折现=每年股利*对应年度的复利现值系数
如:第二年的股利=0.6×(1+15%)=0.69,后面乘以12%,2年的复利现值系数。
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