请问老师：折现系数是怎么算出来的？
2014-10-16 16:18:37 来源：
要求：
（1）指出在计算项目现金流量时，对以下内容是否需要考虑，并简要说明理由：①50万元的咨询费；②设备工程的预计投资额2000万元；③厂房的目前变现价值1000万元和6年后的预计市场价值1500万元。④目前市场价值为800万元的土地。
（2）计算设备6年后处置相关的现金流量。
（3）计算项目投产后第1年的营业现金流量
（4）如果该项目的现金流量如下（单位：万元）：
根据以上资料计算该项目的净现值，并判断该项目的可行性。
【分析提示】
（1）①50万元的咨询费不予考虑。
理由：咨询费属于沉没成本，与项目决策无关。
②设备工程投资额2000万元应当考虑
理由：设备工程投资属于项目相关现金流量，即如果决定上马项目，就会发生，如果放弃项目，则不会发生。
③厂房的目前变现价值1000万元和6年后的预计市场价值1500万元不需要考虑。
理由：项目利用的是企业原有的旧厂房，并且公司规定，为了不影响公司其他项目的正常生产，未来6年内不允许出售或出租等，即该厂房的用途惟一，没有机会成本。
④目前市场价值为800万元的土地应当考虑
理由：对该项目来说，土地变现的现金流量属于项目的机会成本。
（2）计算设备6年后处置相关的现金流量
200×30%＝60（万元）
（3）计算项目投产后第1年的营业现金流量
设备年折旧＝2000×（1－10%）/4＝450（万元）
第1年的净现金流量
＝2800×（1－30%）－2000×（1－30%）＋450×30%
＝695（万元）
（4）计算该项目的净现值 单位：万元
由于净现值小于0，所以该项目不可行。
【提问内容】请问老师：折现系数是怎么算出来的？（1）指出在计算项目现金流量时，对以下内容是否需要考虑，并简要说明理由：①50万元的咨询费；②设备工程的预计投资额2000万元；③厂房的目前变现价值1000万元和6年后的预计市场价值1500万元。④目前市场价值为800万元的土地。
（2）计算设备6年后处置相关的现金流量。
（3）计算项目投产后第1年的营业现金流量
（4）如果该项目的现金流量如下（单位：万元）：
| 年份 | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 各年现金流量 | －2715 | 725 | 725 | 425 | 725 | 590 | 1065 |
【分析提示】
（1）①50万元的咨询费不予考虑。
理由：咨询费属于沉没成本，与项目决策无关。
②设备工程投资额2000万元应当考虑
理由：设备工程投资属于项目相关现金流量，即如果决定上马项目，就会发生，如果放弃项目，则不会发生。
③厂房的目前变现价值1000万元和6年后的预计市场价值1500万元不需要考虑。
理由：项目利用的是企业原有的旧厂房，并且公司规定，为了不影响公司其他项目的正常生产，未来6年内不允许出售或出租等，即该厂房的用途惟一，没有机会成本。
④目前市场价值为800万元的土地应当考虑
理由：对该项目来说，土地变现的现金流量属于项目的机会成本。
（2）计算设备6年后处置相关的现金流量
200×30%＝60（万元）
（3）计算项目投产后第1年的营业现金流量
设备年折旧＝2000×（1－10%）/4＝450（万元）
第1年的净现金流量
＝2800×（1－30%）－2000×（1－30%）＋450×30%
＝695（万元）
（4）计算该项目的净现值 单位：万元
| 年份 | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 各年现金流量 | －2715 | 725 | 725 | 425 | 725 | 590 | 1065 |
| 折现系数 | 1 | 0.8696 | 0.7561 | 0.6575 | 0.5718 | 0.4972 | 0.4323 |
| 现值 | －2715 | 630.46 | 548.17 | 279.44 | 414.56 | 293.35 | 460.40 |
| 净现值 | －88.62 |
【回复内容】您的问题答复如下：
折现系数是直接查表得来的，如果在考试中出现了系数的计算，那么会直接给出相关系数的，可以拿来直接计算。