问题三：*寿命期不同的互斥方案不是应该选年金成本低的方案吗？

F公司为一家上市公司，适用的所得税率为20%。该公司20×1年有一项固定资产投资计划（资本成本为9%），拟定了两个方案：
甲方案：需要投资50万元，预计使用寿命为5年，折旧采用直线法，预计净残值为2万元。当年投资当年完工并投入运营。投入运营时需要垫支营运资金20万元，投入运营后预计年销售收入100万元，第1年付现成本66万元，以后在此基础上每年增加维修费1万元。
乙方案：需要投资80万元，在建设期起点一次性投入， 项目寿命期为6年，净现值为75万元。
要求：（1）计算甲方案每年的营业现金净流量；
（2）编制甲方案投资项目现金流量表，并计算净现值；
（3）如果甲乙方案为互斥方案，请选择恰当方法选优。

【提问内容】

问题三：*寿命期不同的互斥方案不是应该选年金成本低的方案吗？

        *年金净流量与年金成本是一回事吗？

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【回复内容】您的问题答复如下：

问题三：*寿命期不同的互斥方案不是应该选年金成本低的方案吗？

答复：是的。

        *年金净流量与年金成本是一回事吗？
答复：不是一回事。年金净流量实际是每年产生的净现值，净现值越大越好，因此使用年金净流量决策时应该选择年金净流量大的方案。
年金成本是每年分摊的现金流出量，因此应该选择年金成本小的方案。
注意一下二者的区别。

祝您学习愉快！

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【提问内容】1.老师请举例年金成本比较的题？
2.年金净流量、净现值、内含报酬率、现值指数，请老师做一下分析比较，我总弄混

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【回复内容】您的问题答复如下：
1.老师请举例年金成本比较的题？
答复：您可以看下教材中的例题6-17。

2.年金净流量、净现值、内含报酬率、现值指数，请老师做一下分析比较，我总弄混
答复：年金净流量实际上就是每一年产生的净现值，年金净流量=净现值/年金现值系数，内含报酬率是净现值=0时的折现率，是投资某个项目实际获得的报酬率。
现值指数=1+净现值/原始投资额现值
您掌握一下这几个指标之间的关系。
祝您学习愉快！

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【提问内容】

*寿命期不同的互斥方案不是应该选年金成本低的方案吗？

*年金净流量与年金成本是一回事吗？

 

题目（3）如果甲乙方案为互斥方案，请选择恰当方法选优。
因为两个方案寿命期不同，因此，需要采用年金净流量法。
甲方案年金净流量=51.87/3.8897=13.34
乙方案年金净流量=75/4.4859=16.72
由于乙方案年金净流量大于甲方案，故乙方案优于甲方案。

*上面老师回答“年金净流量与年金成本不是一回事”，可是这道题的做法与计算年金成本有何区别呢？

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【回复内容】您的问题答复如下：
二者确实是有区别的。
年金净流量中的现金流量流入为正，流出为负。
而年金成本中的现金流量由于是以成本为基准，因此流出为正，流入为负。
本题计算的是年金净流量，是以流入为正，流出为负的。

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