课程讲义 >>答疑编号:NODE00765800130700000310

例如，某公司年息税前收益为500万元，资金全部由普通股组成。股票账面价值2000万元，所得税税率25%，该公司认为目前的资本结构不够合理，准备发行债券来回购部分股票的办法予以调整。目前的债务利率和权益资本成本情况如下：

债券的市场价值B（百万元）	税前债务资本成本Kb	股票β值	无风险收益率RF	平均风险股票必要收益率Km	权益资本成本Ks
0	－	1.20	10%	14%	14.8%
2	10%	1.25	10%	14%	15%
4	10%	1.30	10%	14%	15.2%
6	12%	1.375	10%	14%	15.5%
8	14%	1.55	10%	14%	16.2%
10	16%	2.10	10%	14%	18.4%

【提问内容】

债务增加了，公司的股票减少了，但是股标还是那股票，为什么B值要变？

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【回复内容】您的问题答复如下：
 股票β值是风险系数，债务和权益资产的结构不一样，股东的风险就不一样，所以会变动。
祝您学习愉快！

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